Risiko leverage operasional dan keuangan yang tinggi

Baik investor dan bisnis menggunakan leverage (modal pinjaman) ketika mencoba menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi atas aset mereka. Namun, menggunakan leverage tidak menjamin kesuksesan, dan kemungkinan kerugian yang berlebihan lebih mungkin terjadi dari posisi dengan leverage yang tinggi.

Leverage digunakan sebagai sumber pendanaan saat berinvestasi untuk memperluas basis aset perusahaan dan menghasilkan pengembalian modal ventura; itu adalah strategi investasi. Leverage juga dapat merujuk pada jumlah utang yang digunakan bisnis untuk membiayai asetnya. Jika sebuah bisnis digambarkan memiliki banyak utang, ia memiliki lebih banyak utang daripada ekuitas.

Untuk bisnis, dua tipe dasar pengungkit dapat digunakan: leverage operasional dan leverage keuangan.

Poin penting untuk diingat

  • Perusahaan mengambil utang, yang dikenal sebagai leverage, untuk membiayai operasi dan pertumbuhan mereka sebagai bagian dari struktur modal mereka.
  • Utang sering menguntungkan untuk penerbitan ekuitas, tetapi terlalu banyak utang dapat meningkatkan risiko gagal bayar atau bahkan kebangkrutan.
  • Leverage operasi dan leverage keuangan adalah dua metrik utama yang perlu dianalisis investor untuk memahami jumlah relatif utang yang dimiliki bisnis dan apakah dapat dilunasi.

Tuas operasi

Leverage operasi adalah hasil dari kombinasi yang berbeda dari biaya tetap dan biaya variabel. Secara khusus, rasio biaya tetap dan variabel yang digunakan bisnis menentukan jumlah leverage operasi yang digunakan. Dikatakan bahwa perusahaan dengan rasio biaya tetap terhadap biaya variabel yang lebih besar menggunakan lebih banyak leverage operasi.

Jika biaya variabel perusahaan lebih besar dari biaya tetapnya, perusahaan menggunakan lebih sedikit leverage operasi. Bagaimana bisnis menghasilkan penjualan juga merupakan faktor leverage yang digunakannya. Sebuah bisnis dengan penjualan rendah dan margin tinggi sangat berhutang. Di sisi lain, bisnis dengan volume penjualan tinggi dan margin lebih rendah memiliki lebih sedikit utang.

Meskipun saling berhubungan karena keduanya melibatkan pinjaman, leverage dan margin berbeda. Sementara leverage adalah hutang, margin adalah hutang atau uang pinjaman yang digunakan perusahaan untuk berinvestasi dalam instrumen keuangan lainnya. Misalnya, rekening margin memungkinkan investor untuk meminjam uang pada tingkat bunga tetap untuk membeli sekuritas, opsi, atau futures dengan harapan pengembalian yang tinggi secara substansial.

Leverage keuangan

Leverage keuangan terjadi ketika perusahaan memutuskan untuk membiayai sebagian besar asetnya dengan berhutang. Perusahaan melakukan ini ketika mereka tidak dapat mengumpulkan modal yang cukup dengan menerbitkan saham di pasar untuk memenuhi kebutuhan bisnis mereka. Jika bisnis membutuhkan modal, ia akan mencari pinjaman, jalur kredit, dan opsi pembiayaan lainnya.

Ketika sebuah bisnis berhutang, hutang itu menjadi kewajiban dalam pembukuannya dan bisnis harus membayar bunga atas hutang itu. Sebuah bisnis hanya akan dikenakan utang yang signifikan jika percaya bahwa pengembalian aset (ROA) akan lebih besar dari bunga pinjaman.

Hasil

Bisnis yang beroperasi dengan leverage operasional dan finansial yang tinggi dapat menjadi investasi yang berisiko. Leverage operasi yang tinggi menyiratkan bahwa perusahaan menghasilkan sedikit penjualan tetapi dengan margin yang tinggi. Ini dapat menimbulkan risiko yang signifikan jika bisnis salah memperkirakan penjualan di masa depan. Jika perkiraan penjualan di masa depan sedikit lebih tinggi dari kenyataan, hal itu dapat menyebabkan kesenjangan yang besar antara arus kas aktual dan yang dianggarkan, yang akan berdampak signifikan pada kapasitas operasi perusahaan di masa depan.

Risiko terbesar yang dihasilkan dari leverage keuangan yang tinggi terjadi ketika laba atas investasi perusahaan tidak melebihi bunga pinjaman, yang secara dramatis menurunkan laba atas ekuitas dan profitabilitas perusahaan.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *