Pengertian Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)

Apa itu Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)?

Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) adalah platform perdagangan yang diatur lebih longgar daripada bursa saham. Platform ATS sering digunakan untuk mencocokkan pesanan beli dan jual dalam jumlah besar di antara pelanggannya. Jenis ATS yang paling banyak digunakan di Amerika Serikat adalah Electronic Communication Networks (ECNs) – sistem komputer yang secara otomatis menggabungkan pesanan untuk membeli dan menjual sekuritas di pasar.

Poin penting untuk diingat

  • Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) adalah platform untuk mencocokkan transaksi beli dan jual dalam jumlah besar.
  • Mereka tidak diatur seperti pertukaran.
  • Contoh ATS termasuk kolam gelap dan ECN.
  • Peraturan SEC ATS menetapkan kerangka peraturan untuk tempat perdagangan ini.

Memahami Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)

ATS menyumbang sebagian besar likuiditas yang ditemukan dalam masalah yang diperdagangkan secara publik di seluruh dunia. Mereka dikenal sebagai Fasilitas Perdagangan Multilateral di Eropa, ECN, Jaringan Lintas dan Jaringan Panggilan. Sebagian besar ATS terdaftar sebagai broker daripada pertukaran dan fokus untuk menemukan rekanan untuk transaksi.

Alternative Trading System (ATS) adalah istilah yang digunakan di Amerika Serikat dan Kanada. Di Eropa, mereka dikenal sebagai fasilitas perdagangan multilateral.

Tidak seperti beberapa bursa nasional, ATS tidak menetapkan aturan untuk perilaku pelanggan atau mendisiplinkan pelanggan selain mengecualikan mereka dari perdagangan. Mereka penting dalam menyediakan sarana alternatif untuk mengakses likuiditas.

Investor institusional dapat menggunakan ATS untuk menemukan rekanan untuk transaksi, alih-alih memperdagangkan saham dalam jumlah besar di bursa saham nasional. Tindakan ini dapat dirancang untuk menyembunyikan transaksi dari pandangan publik karena transaksi ATS tidak muncul dalam buku pesanan nasional. Keuntungan menggunakan ATS untuk mengeksekusi perintah seperti itu adalah mengurangi efek domino yang dapat ditimbulkan oleh perdagangan besar pada harga saham.

Antara 2013 dan 2015, ATS menyumbang sekitar 18% dari semua transaksi saham, menurut Securities and Exchange Commission (SEC). Angka ini merupakan peningkatan lebih dari empat kali lipat dibandingkan tahun 2005.

Ulasan Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)

Tempat perdagangan ini harus disetujui oleh SEC. Dalam beberapa tahun terakhir, regulator telah meningkatkan tindakan penegakan hukum terhadap ATS untuk pelanggaran seperti perdagangan melawan arus pesanan klien atau menggunakan informasi bisnis rahasia klien. Pelanggaran ini mungkin lebih sering terjadi di bursa ATS daripada di bursa nasional, karena ATS menghadapi lebih sedikit peraturan.

Kolam gelap

Dana lindung nilai yang tertarik untuk membangun posisi besar di suatu saham dapat menggunakan ATS untuk mencegah investor lain membeli terlebih dahulu. ATS yang digunakan untuk tujuan ini dapat disebut sebagai kolam gelap.

Kolam gelap melibatkan perdagangan di ATS melalui pesanan institusional yang dieksekusi di bursa pribadi. Sebagian besar informasi tentang transaksi ini tidak dapat diakses oleh publik, itulah sebabnya mereka disebut sebagai “gelap”. Sebagian besar likuiditas dark pool diciptakan melalui transaksi blok yang difasilitasi dari bursa sentral dan dilakukan oleh investor institusi (terutama bank investasi).

Meskipun legal, dark pool beroperasi dengan sedikit transparansi. Akibatnya, dark pool, serta high frequency trading (HFT), sering dikritik oleh para pelaku di sektor keuangan; beberapa pedagang percaya bahwa barang-barang ini memberikan keuntungan yang tidak adil pada pemain tertentu di pasar saham.

Regulasi Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)

Peraturan SEC ATS telah membentuk kerangka peraturan untuk ATS. ATS memenuhi definisi bursa berdasarkan undang-undang sekuritas federal, tetapi tidak diharuskan untuk mendaftar sebagai bursa saham nasional jika ATS beroperasi di bawah pengecualian yang diberikan oleh aturan 3a1-1 (a) Exchange Act. Untuk beroperasi di bawah pengecualian ini, ATS harus mematuhi persyaratan Rules 300-303 dari ATS Regulation.

Untuk mematuhi peraturan ATS, ATS harus mendaftar sebagai broker dan mengajukan laporan perdagangan awal kepada Komisi pada formulir ATS sebelum memulai operasi. ATS harus mengajukan perubahan pada formulir ATS untuk memberitahukan setiap perubahan pada operasinya, dan harus mengajukan laporan pengabaian pada formulir ATS jika ditutup. Persyaratan pengajuan laporan dengan menggunakan Formulir ATS diatur dalam Peraturan 301 (b) (2) Regulasi ATS. Persyaratan ini termasuk deklarasi wajib pembukuan dan catatan.

Baru-baru ini, inisiatif telah diambil untuk membuat ATS lebih transparan. Misalnya, SEC mengamandemen peraturan ATS untuk meningkatkan ‚Äútransparansi operasional‚ÄĚ sistem ini pada tahun 2018. Hal ini mencakup, antara lain, pengajuan pengungkapan publik yang terperinci untuk memberi tahu masyarakat umum tentang potensi konflik kepentingan dan risiko informasi. kebocoran. TTY juga diharuskan memiliki pengamanan dan prosedur tertulis untuk melindungi informasi perdagangan pelanggan.

SEC secara resmi mendefinisikan sistem perdagangan alternatif sebagai “setiap organisasi, asosiasi, orang, kelompok orang atau sistem (1) yang membentuk, memelihara atau menyediakan pasar atau fasilitas untuk mempertemukan pembeli dan penjual sekuritas atau untuk tujuan ini. untuk sekuritas yang dapat dipindahtangankan, fungsi yang umumnya dilakukan oleh bursa efek dalam pengertian aturan 3b-16 Exchange Act; dan (2) yang tidak (i) menetapkan aturan yang mengatur perilaku Penjamin Emisi selain dari perilaku perdagangan Penjamin Emisi tersebut di organisasi, asosiasi, orang, kelompok orang atau sistem, atau (ii) mendisiplinkan Pelanggan selain dengan pengecualian dari negosiasi. “

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *