Mengapa lebih baik menjual opsi daripada membelinya?

Anda bisa mendapatkan uang dengan membeli atau menjual opsi. Tetapi apa yang kebanyakan trader opsi baru tidak hargai sepenuhnya adalah penulisan opsi (juga dikenal sebagai penulisan options) memiliki lebih banyak keuntungan daripada membelinya. Sebagian besar pedagang opsi baru menyukai gagasan membeli opsi. Di mana mereka dapat menghabiskan hanya beberapa ratus dolar dalam bentuk premium dan 10x yang diperdagangkan dalam beberapa ribu dolar. Sepenuhnya dapat dimengerti dan masuk akal, tetapi ada masalah. Sebagian besar pembeli opsi kehilangan uang. Untuk pedagang opsi baru, gagasan untuk melakukan hanya beberapa ratus dolar pada perdagangan penjualan opsi jauh lebih tidak menarik. Masalahnya adalah probabilitas, dan premi risiko volatilitas jauh lebih menguntungkan Anda saat menulis opsi.

Waktu ada di pihak Anda

Salah satu keuntungan utama dari opsi menulis adalah itu waktu berkurang bekerja sesuai keinginan Anda. Penurunan temporal (atau theta) mengacu pada fakta bahwa nilai opsi menurun seiring waktu.

Pertama, ingatlah bahwa opsi adalah kontrak yang memberi pembeli hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual saham pokok dengan harga tetap (disebut harga kesepakatan atau harga latihan) pada tanggal tertentu (disebut tanggal habis tempo atau tanggal latihan). Untuk hak istimewa memiliki opsi ini, pembeli membayar komisi kepada penjual, yang disebut
premium. (Butuh penyegaran tentang perdagangan opsi? Lihat artikel pengantar kami di sini, di mana kami membahas dasar-dasarnya dan memberikan tip untuk memulai.)

Nilai opsi paling tinggi saat opsi dibeli. Seiring waktu, nilai opsi secara bertahap terkikis. Jika opsi belum dilaksanakan hingga tanggal kedaluwarsanya, itu tidak memiliki nilai.

Semua opsi tunduk pada peluruhan waktu. Opsi kehilangan nilai setiap hari. Tetapi kerusakan temporal tidak terjadi pada kecepatan yang sama untuk semua opsi. Jumlah opsi nilai yang hilang setiap hari terkait dengan tanggal kedaluwarsanya. Misalnya, opsi 1, yang memiliki tanggal kedaluwarsa dalam tiga bulan, memiliki peluruhan lebih lambat daripada opsi 2, yang memiliki tanggal kedaluwarsa dalam seminggu. mengapa demikian?

Opsi 1 sudah lama berakhir. Tidak ada yang bisa secara akurat memprediksi bagaimana pasar saham (atau saham yang mendasari yang menjadi pilihan) akan bekerja saat itu – bisa melonjak, turun, atau maju dengan mantap tanpa naik atau turun yang penting. Karena tanggal kedaluwarsa beberapa bulan ke depan, pembeli opsi 1 memiliki banyak waktu untuk menggunakan opsi mereka jika saham yang mendasarinya bergerak ke arah yang menguntungkan mereka. Hal yang sama tidak berlaku untuk pembeli opsi 2. Saat tanggal kedaluwarsa mendekat dengan cepat, saham yang mendasarinya memiliki lebih sedikit waktu untuk bergerak ke arah yang membuat pelaksanaan opsi menjadi menarik.

Penurunan waktu adalah kabar buruk bagi pembeli opsi, tetapi kabar baik bagi penjual opsi. Untuk memahami mengapa hal ini terjadi, penting untuk memahami strategi penjual opsi. Ingatlah bahwa ada dua kelas opsi: panggilan dan taruh. Pembeli opsi panggilan berharap bahwa harga saham dari saham yang mendasarinya akan naik di atas atau di atas harga kesepakatan sementara penjual opsi panggilan berharap sebaliknya: mereka ingin harga saham tetap di bawah harga kesepakatan. Sementara itu, pembeli put option bertaruh bahwa harga saham dari saham yang mendasarinya akan jatuh di bawah atau di bawah harga kesepakatan. Sebaliknya, penjual bertaruh bahwa harga akan tetap di atas harga kesepakatan. Apa hubungan semua ini dengan penguraian waktu?

Seiring waktu, pembeli semakin tidak mungkin akan menggunakan opsi tersebut. Ini adalah hal yang baik bagi penjual yang tidak ingin pembeli menggunakan opsi mereka. Penjual ingin opsi kedaluwarsa di luar kursus (OTM), yang berarti bahwa harga kesepakatan tetap lebih rendah dari harga saham (dalam kasus call) atau lebih tinggi dari harga saham (dalam kasus put). Jika opsinya adalah OTM, pembeli tidak akan menggunakan opsi tersebut dan penjual dapat mengantongi premi.

Peluruhan waktu juga berguna bagi penjual yang karena alasan tertentu tidak ingin mempertahankan kontrak opsi sampai habis masa berlakunya atau sampai pembeli menjalankannya dan ingin menutup posisinya. Ingatlah bahwa waktu mengurangi nilai opsi dan menurunkan harganya. (Ada faktor lain selain peluruhan waktu yang mempengaruhi nilai sebuah opsi, tapi mari kita buat tetap sederhana dan fokus hanya pada peluruhan waktu di sini.) Ini berarti bahwa penjual dapat membeli kembali opsi tersebut. Dengan harga yang lebih rendah daripada yang dia jual itu untuk. . Misalnya, penjual menjual opsi beli pada 1 Agustus dengan tanggal kedaluwarsa 15 Oktober dengan premi $ 10. Pada 12 September, mereka memutuskan untuk tidak mempertahankan opsi tersebut. Karena kerugian waktu yang signifikan telah terjadi, biaya opsi hanya $ 6 untuk ditebus – penjual keluar dengan untung $ 4.

Memang, $ 4 tidak sebanyak $ 10 yang akan disimpan penjual jika opsi telah kedaluwarsa tanpa diterapkan. Sisi baiknya, bagaimanapun, adalah penjual tidak setuju: dia mendapat untung. Mereka menghindari harus berpisah dengan saham yang mereka miliki (untuk a panggilan tertutup) atau harus membeli saham yang tidak mereka miliki di pasar terbuka dan kemudian menjual saham tersebut kepada pembeli dengan harga kesepakatan (untuk menemukan panggilan).

Anda bisa mendapat untung jika pasar naik, turun, atau miring

Jika Anda membeli call, Anda ingin harga saham dari saham yang mendasarinya naik ke atau di atas harga kesepakatan. Jika Anda membeli put, Anda ingin harga saham yang mendasarinya jatuh pada atau di bawah harga kesepakatan. Pembeli opsi hanya bisa untung jika pasar berjalan ke arah yang mereka inginkan. Katakanlah Anda membeli opsi yang merupakan Delta 33. Delta secara kasar dapat diartikan sebagai peluang persentase dari opsi yang berakhir dengan uang. Oleh karena itu, semua hal lain dianggap sama, hanya ada peluang 33,3% bahwa saham yang mendasarinya akan bergerak ke arah yang diinginkan pembeli. Dengan kata lain, ada peluang 66,7% untuk pasar tidak
bergerak dengan baik, dan pembeli harus keluar dari transaksi biaya premium.

Penjual opsi, di sisi lain, dalam banyak kasus dapat memperoleh keuntungan di pasar yang naik, turun, atau tetap kurang lebih sama (yang terakhir disebut di samping pasar). Misalkan Anda menjual put dengan harga kesepakatan $ 50 dengan harga premium $ 7. Harga saham XYZ Corp., nama fiktif dari saham dasar yang Anda jual opsinya, adalah $ 60. Harga saham XYZ Corp. dapat melonjak jauh di atas $ 60, melayang sekitar $ 60, atau turun menjadi $ 51. Karena harga saham belum turun menjadi $ 50 atau kurang, opsi tidak akan dijalankan dan Anda dapat mempertahankan premi, $ 7, sebagai keuntungan.

Volatilitas tersirat adalah teman Anda

Ingatkan itu volatilitas tersirat (IV)
adalah ukuran asumsi pedagang yang terpelajar tentang kinerja masa depan dari saham tertentu (atau pasar secara keseluruhan). Volatilitas dan hubungannya dengan perdagangan opsi adalah topik yang kompleks – untuk mempelajari lebih lanjut, lihat pengantar kami tentang topik tersebut.

Untuk tujuan kami, penting untuk dipahami bahwa semakin tinggi volatilitas tersirat dari saham yang mendasarinya, semakin tinggi premi opsi. Kebalikannya juga benar: semakin rendah volatilitas yang tersirat, semakin murah premi opsi.

Bagaimana cara kerjanya untuk mendukung penjual opsi? Untuk mendapatkan hasil maksimal dari keuntungan, penjual opsi dapat menjual opsi untuk saham dasar yang memiliki volatilitas tersirat tinggi, karena premi untuk opsi yang diminta lebih mahal.

Menurut teori pengembalian rata-rata, opsi yang sangat bergejolak cenderung menjadi kurang stabil dan, oleh karena itu, lebih murah dari waktu ke waktu. Jika penjual opsi ingin mengakhiri kontrak, dia mungkin dapat menebus opsi dengan harga yang lebih rendah dari harga saat dia menjualnya. Tentu saja, jumlah ini akan lebih kecil dari premi penuh, tetapi tetap merupakan keuntungan.

Beberapa kata peringatan

Penting untuk diingat bahwa menjual opsi, meskipun memiliki banyak keuntungan dibandingkan opsi pembelian, bukannya tanpa risiko. Semua transaksi opsi, semua transaksi, melibatkan risiko.

Penjual mendapatkan uang mereka dengan mengumpulkan bonus. Strategi mereka adalah menjual opsi yang mereka pertaruhkan tidak akan dilaksanakan atau mereka dapat membeli kembali dengan harga diskon sebelum dieksekusi. Penjual harus ingat, bagaimanapun, bahwa strategi pembeli adalah kebalikannya. Pembeli ingin melaksanakan pilihan mereka dan, jika mereka melakukannya, penjual harus menghormati kontrak tersebut.

Memenuhi kontrak berarti bahwa penjual harus menjual saham dari modal dasar kepada pembeli dengan harga kesepakatan (dalam kasus panggilan), atau mereka harus membeli saham dari modal dasar dari pembeli pada harga kesepakatan (dalam kasus) . Jika kontrak opsi tidak dilindungi nilai – yaitu, jika pembeli belum memiliki saham dari modal yang mendasarinya – maka mereka berisiko mengalami kerugian yang signifikan.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *