Memahami Saham Preferen yang Dapat Dikonversi

Sementara membeli saham selalu disertai dengan risiko kehilangan uang, menghindari saham sama sekali berarti kehilangan kesempatan untuk menghasilkan keuntungan yang baik. Namun demikian, ada satu jenis sekuritas yang dapat membantu menyelesaikan dilema ini bagi beberapa investor: Saham preferen yang dapat dikonversi menawarkan jaminan tingkat pengembalian tetap dan kemungkinan apresiasi modal.

Dalam artikel ini, kita akan melihat apa judul-judul tersebut, cara kerjanya, dan cara menentukan kapan sebuah konversi membuahkan hasil.

Poin penting untuk diingat

  • Saham preferen yang dapat dikonversi dapat dikonversi menjadi saham biasa dengan tingkat konversi tetap.
  • Setelah harga pasar saham biasa perusahaan melebihi harga konversi, mungkin menarik bagi pemegang saham preferen untuk mengkonversi dan merealisasikan keuntungan langsung.
  • Setelah pemegang saham preferen mengkonversi sahamnya, mereka melepaskan haknya sebagai pemegang saham preferen dan menjadi pemegang saham biasa.

Apa itu saham preferen yang dapat dikonversi?

Saham-saham ini adalah sekuritas pendapatan tetap perusahaan yang dapat dipilih investor untuk dikonversi menjadi sejumlah saham biasa perusahaan setelah jangka waktu yang telah ditentukan atau pada tanggal tertentu. Komponen pendapatan tetap menyediakan aliran pendapatan yang stabil dan beberapa perlindungan dari modal yang diinvestasikan. Namun, kemampuan untuk mengubah sekuritas ini menjadi saham memberi investor kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saham.

Convertible sangat menarik bagi investor yang ingin berpartisipasi dalam kebangkitan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi sambil kebal terhadap penurunan harga jika saham tidak sesuai harapan.

Bagaimana Saham Preferen Konversi Menguntungkan Investor

Untuk mendemonstrasikan bagaimana saham preferen konvertibel bekerja dan bagaimana saham menguntungkan investor, mari kita ambil contoh. Katakanlah Acme Semiconductor menerbitkan 1 juta saham preferen yang dapat dikonversi dengan harga $ 100 per saham. Saham preferen yang dapat dikonversi ini (karena merupakan sekuritas pendapatan tetap) memberikan prioritas kepada pemegang saham atas pemegang saham biasa dalam dua cara. Pertama, pemegang saham preferen yang dapat dikonversi menerima dividen 4,5% (asalkan pendapatan Acme terus mencukupi) sebelum dividen dibayarkan kepada pemegang saham biasa. Kedua, pemegang saham preferen yang dapat dikonversi akan berada di depan pemegang saham biasa dalam pengembalian modal jika Acme bangkrut dan asetnya perlu dijual. Konon, pemegang saham preferen yang dapat dikonversi, tidak seperti pemegang saham biasa, jarang memiliki hak untuk memilih.

Dengan membeli Acme Convertible Preferred Stock, investor terburuk akan menerima dividen tahunan sebesar $4,50 untuk setiap saham yang mereka miliki. Tetapi sekuritas ini menawarkan pemilik kemungkinan pengembalian yang lebih tinggi. Jika Pemegang Saham Preferen Konversi melihat peningkatan saham Acme, mereka mungkin memiliki kesempatan untuk memanfaatkan peningkatan itu dengan mengubah investasi pendapatan tetap mereka menjadi saham. Pada tanggal reset, pemegang saham Acme Convertible Preferred Shares memiliki opsi untuk mengubah sebagian atau seluruh saham preferen mereka menjadi saham biasa.

Bagaimana tingkat konversi bekerja

Rasio konversi menunjukkan jumlah saham biasa yang dapat diterima pemegang saham untuk setiap saham preferen yang dapat dikonversi. Rasio konversi ditetapkan oleh manajemen sebelum diterbitkan, biasanya dengan saran dari bank investasi. Untuk Acme, katakanlah rasio konversinya adalah 6,5, yang memungkinkan investor menukar saham preferen dengan 6,5 saham Acme.

Rasio konversi menunjukkan pada harga berapa saham biasa harus diperdagangkan agar pemegang saham preferen mendapatkan uang dari konversi. Harga ini, yang disebut harga konversi, sama dengan harga beli saham preferen dibagi dengan rasio konversi. Jadi, untuk Acme, harga konversi pasar adalah $15,38 atau ($100 / 6,5).

Dengan kata lain, saham biasa Acme harus diperdagangkan di atas $15,38 agar investor mendapatkan keuntungan dari konversi. Jika saham terkonversi dan turun di bawah $15,38, investor akan mengalami kerugian modal atas investasi mereka sebesar $100 per saham. Jika saham biasa berakhir pada $10, misalnya, pemegang saham preferen konvertibel hanya menerima $65 ($10 x 6,5) saham biasa sebagai ganti saham preferen $100 mereka. ($ 100 mewakili nilai paritas dari saham preferen.)

Memahami bonus konversi

Saham preferen yang dapat dikonversi dapat dijual di pasar sekunder, dan harga serta perilaku pasar ditentukan oleh premium konversi, yaitu selisih antara nilai paritas dan nilai saham preferen jika saham tersebut dikonversi. Seperti yang ditunjukkan pada contoh di atas, nilai saham preferen yang dikonversi sama dengan harga pasar saham biasa dikalikan dengan rasio konversi.

Katakanlah saham Acme saat ini diperdagangkan pada $12, yang berarti nilai saham preferen adalah $78 ($12 x 6,5). Seperti yang Anda lihat, itu jauh di bawah nilai paritas. Jadi jika saham Acme diperdagangkan pada $12, premi konversi adalah 22% atau [($100 – $78)/100].

Semakin rendah premi, semakin besar kemungkinan harga pasar dari convertible akan mengikuti nilai saham biasa naik dan turun. Konvertibel premium yang lebih tinggi bertindak lebih seperti obligasi karena ada lebih sedikit peluang untuk konversi yang menguntungkan. Artinya suku bunga juga dapat mempengaruhi nilai saham preferen yang dapat dikonversi. Seperti harga obligasi, harga saham preferen yang dapat dikonversi biasanya akan turun seiring dengan kenaikan suku bunga, karena dividen tetap terlihat kurang menarik dibandingkan dengan kenaikan suku bunga. Sebaliknya, ketika suku bunga turun, saham preferen yang dapat dikonversi menjadi lebih menarik.

Garis bawah

Convertible menarik bagi investor yang ingin berpartisipasi di pasar saham tanpa merasa mengambil risiko yang tidak terkendali. Perdagangan sekuritas, seperti saham, ketika harga saham biasa melebihi harga konversi. Jika harga saham turun di bawah harga konversi, perdagangan yang dapat dikonversi persis seperti obligasi, secara efektif menempatkan harga dasar di bawah investasi.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *