Master Limited Partnership - Definisi MLP

Apa itu Master Limited Partnership (MLP)?

Master Limited Partnership (MLP) adalah perusahaan komersial yang ada dalam bentuk kemitraan terbatas yang diperdagangkan secara publik. Mereka menggabungkan keuntungan pajak dari kemitraan swasta – keuntungan hanya dikenakan pajak ketika investor menerima distribusi – dengan likuiditas perusahaan publik.

Seorang master perdagangan kemitraan terbatas di bursa efek nasional. MLP ditempatkan untuk memanfaatkan arus kas, karena mereka diwajibkan untuk mendistribusikan semua uang tunai yang tersedia kepada investor. Mereka juga dapat membantu mengurangi biaya modal dalam bisnis padat modal, seperti sektor energi.

MLP pertama diselenggarakan pada tahun 1981. Namun, pada tahun 1987 Kongres secara efektif membatasi penggunaannya pada sektor real estate dan sumber daya alam. Batasan ini diberlakukan karena kekhawatiran akan kehilangan terlalu banyak pendapatan pajak perusahaan karena MLP tidak membayar pajak penghasilan federal.

Kemitraan Terbatas Utama (MLP)

Memahami Kemitraan Terbatas Master

MLP adalah badan hukum hibrida tunggal yang menggabungkan elemen dari dua struktur bisnis – kemitraan dan korporasi. Pertama-tama, ini dilihat sebagai semua mitranya daripada sebagai badan hukum yang terpisah – seperti halnya dengan korporasi. Kedua, secara teknis tidak ada karyawan. Sponsor bertanggung jawab untuk menyediakan semua layanan operasional yang diperlukan. Mitra umum biasanya memiliki 2% saham dalam bisnis dan memiliki opsi untuk meningkatkan saham mereka.

Seperti kemitraan, MLP menerbitkan unit alih-alih saham. Namun, unit tersebut sering diperdagangkan di bursa efek nasional. Ketersediaan bursa saham memberikan likuiditas yang signifikan yang tidak dimiliki oleh kemitraan tradisional. Karena unit yang diperdagangkan secara publik ini bukan saham, mereka yang berinvestasi di MLP biasanya disebut sebagai pemegang saham daripada pemegang saham. Mereka yang membeli dari MLP juga disebut mitra terbatas. Para unitholders ini dialokasikan bagian dari pendapatan, pengurangan, kerugian dan kredit MLP.

MLP memiliki dua kelas mitra:

  1. Mitra terbatas adalah investor yang membeli saham MLP dan memberikan modal untuk operasional entitas. Mereka menerima distribusi berkala dari MLP, biasanya setiap tiga bulan. Sponsor juga dikenal sebagai mitra diam.
  2. Mitra Umum adalah pemilik yang bertanggung jawab untuk mengelola operasi MLP sehari-hari. Mereka menerima kompensasi berdasarkan kinerja komersial kemitraan.

Hal-hal penting yang perlu diingat

  • Master Limited Partnership (MLP) adalah perusahaan yang diselenggarakan sebagai kemitraan umum yang diperdagangkan secara publik.
  • MLP menggabungkan keuntungan pajak dari kemitraan swasta dengan likuiditas saham.
  • MLP memiliki dua jenis mitra; mitra terbatas, yang mengelola MLP dan mengawasi operasinya, dan mitra terbatas, yang merupakan investor di MLP.
  • Investor menerima distribusi yang dilindungi pajak dari MLP.
  • MLP dianggap sebagai investasi berisiko rendah dan berjangka panjang, memberikan aliran pendapatan yang lambat namun tetap.
  • MLP terbatas pada sumber daya alam dan sektor real estat.

Perlakuan pajak atas kemitraan terbatas master

MLP dianggap kemitraan terbatas untuk tujuan perpajakan. Kemitraan terbatas memiliki struktur pajak transisi atau aliran melalui. Metode perpajakan ini berarti bahwa semua keuntungan dan kerugian ditransfer ke mitra terbatas. Dengan kata lain, MLP sendiri tidak bertanggung jawab atas pajak perusahaan atas penghasilannya, seperti halnya kebanyakan bisnis berbadan hukum. Sebaliknya, pemilik – atau investor yang tidak terikat – hanya bertanggung jawab secara pribadi atas pajak penghasilan atas bagian keuntungan MLP mereka.

Rezim pajak ini menawarkan keuntungan pajak yang signifikan bagi MLP. Keuntungan tidak dikenakan pajak berganda dari pajak perusahaan dan pajak penghasilan yang tidak terikat. Perusahaan standar membayar pajak perusahaan, dan kemudian pemegang saham juga harus membayar pajak penghasilan pribadi atas kepemilikan mereka. Selain itu, pemotongan seperti depresiasi dan deplesi diteruskan ke mitra terbatas juga. Mitra terbatas dapat menggunakan pemotongan ini untuk mengurangi penghasilan kena pajak mereka.

Untuk mempertahankan status pass-through, setidaknya 90% dari pendapatan MLP harus merupakan pendapatan yang memenuhi syarat. Pendapatan yang memenuhi syarat termasuk pendapatan yang diperoleh dari eksplorasi, produksi atau transportasi sumber daya alam atau real estat. Dengan kata lain, untuk dapat dikatakan sebagai persekutuan terbatas induk, seluruh pendapatan perusahaan harus diperoleh, kecuali 10%, dari bahan mentah, sumber daya alam, atau kegiatan real estate. Definisi pendapatan yang memenuhi syarat mempersempit area di mana MLP dapat beroperasi.

Distribusi kuartalan MLP mengingatkan pada dividen saham kuartalan. Tetapi mereka diperlakukan sebagai pengembalian modal (ROC), sebagai lawan dari pendapatan dividen. Dengan demikian, pemegang hak tidak membayar pajak atas pengembalian. Sebagian besar keuntungan ditangguhkan pajak sampai pemegang saham menjual bagiannya. Kemudian, keuntungan dikenai pajak dengan tarif pajak capital gain terendah daripada tarif pendapatan pribadi tertinggi, yang memberikan manfaat pajak tambahan yang signifikan.

Keuntungan dan kerugian dari MLP

Seperti investasi lainnya, MLP memiliki pro dan kontra. MLP mungkin tidak bekerja untuk semua investor. Selain itu, investor harus mengkompensasi kerugian terhadap keuntungan memiliki unit MLP sebelum berinvestasi.

Manfaat MLP

MLP dikenal menawarkan peluang investasi yang lambat. Pengembalian yang lambat berasal dari fakta bahwa MLP sering kali berada di industri yang tumbuh lambat, seperti konstruksi pipa. Pertumbuhan yang lambat dan stabil ini berarti MLP berisiko rendah. Mereka mendapatkan penghasilan stabil yang seringkali didasarkan pada kontrak layanan jangka panjang. MLP menawarkan arus kas yang stabil dan distribusi kas yang konsisten.

Distribusi kas Master LP umumnya meningkat sedikit lebih cepat daripada inflasi. Untuk mitra terbatas, 80 hingga 90% distribusi sering kali ditangguhkan pajak. Secara keseluruhan, ini memungkinkan MLP menawarkan pengembalian pendapatan yang menarik, seringkali jauh lebih tinggi daripada rata-rata pengembalian saham. Selain itu, dengan status entitas yang mengalir dan menghindari pajak berganda, ini mengarah pada lebih banyak modal yang tersedia untuk proyek-proyek di masa depan. Ketersediaan modal membuat perusahaan MLP tetap kompetitif di industrinya.

Selain itu, untuk Mitra Terbatas, distribusi tunai kumulatif umumnya melebihi pajak capital gain yang dinilai setelah semua Unit terjual.

Ada juga keuntungan menggunakan MLP untuk perencanaan perkebunan. Ketika unitholders menyumbangkan atau mentransfer unit MLP kepada penerima, keduanya akan menghindari pembayaran pajak pada saat transfer. Basis biaya akan disesuaikan dengan harga pasar pada saat transfer. Jika pemegang hak meninggal dan investasi berpindah ke ahli waris, nilai pasar wajar mereka ditentukan menjadi nilai pada tanggal kematian. Selain itu, distribusi sebelumnya tidak dikenakan pajak.

Manfaat

  • Penghasilan tetap

  • Resikonya relatif rendah

  • Perlakuan yang diuntungkan pajak

  • Cair

Kekurangan MLP

Mungkin masalah terbesar menjadi Sponsor MLP adalah Anda harus mengajukan formulir Jadwal K-1 yang terkenal dari Internal Revenue Service (IRS). K-1 adalah formulir yang rumit dan mungkin memerlukan jasa akuntan, meskipun Anda belum menjual unit apa pun. Selain itu, formulir K-1 diketahui datang terlambat, setelah banyak pembuat pajak mengira mereka telah menyelesaikan SPT. Selain itu, sebagai masalah tambahan, beberapa MLP beroperasi di banyak status. Penghasilan yang diterima mungkin memerlukan pengembalian pajak pendapatan negara bagian yang diajukan di beberapa negara bagian, yang akan meningkatkan biaya Anda.

Kerugian pajak lainnya adalah Anda tidak dapat menggunakan rugi bersih – lebih banyak kerugian daripada keuntungan – untuk mengimbangi pendapatan lain. Namun, kerugian bersih dapat dibawa ke tahun berikutnya. Saat Anda akhirnya menjual semua unit Anda, kerugian bersih dapat digunakan sebagai pengurang pendapatan lain.

Poin negatif terakhir adalah potensi kenaikan yang terbatas – secara historis – tetapi itu diharapkan dari investasi yang akan menghasilkan aliran pendapatan bertahap namun dapat diandalkan selama beberapa tahun.

Contoh nyata kemitraan terbatas Guru

Kebanyakan MLP saat ini beroperasi di industri energi. Kemitraan Terbatas Master Energi (EMLP) biasanya akan menyediakan dan mengelola sumber daya untuk bisnis berbasis energi lainnya yang ada. Contohnya dapat mencakup perusahaan yang menyediakan layanan transportasi pipa, layanan penyulingan, dan pasokan serta layanan dukungan logistik kepada perusahaan minyak.

Banyak perusahaan minyak dan gas akan menerbitkan MLP, bukan saham. Dengan struktur ini, mereka berdua dapat mengumpulkan modal dari investor sambil tetap memiliki saham dalam operasi. Beberapa perusahaan mungkin memiliki saham besar dalam MLP-nya. Perusahaan penerbit saham terpisah juga dibuat, satu-satunya kepentingan mereka adalah memegang unit MLP perusahaan. Struktur ini memungkinkan pendapatan pasif untuk didistribusikan kembali ke seluruh perusahaan dalam bentuk dividen reguler.

Contoh struktur ini adalah Linn Energy Inc., yang memiliki MLP (LINE) dan perusahaan yang berkepentingan di MLP (LNCO). Investor memiliki fleksibilitas untuk memilih – untuk tujuan perpajakan – bagaimana mereka ingin menerima pendapatan yang dihasilkan oleh bisnis. Perusahaan tersebut dibubarkan pada 2017 setelah mengajukan pailit pada 2016. Perusahaan tersebut direorganisasi pada 2018 menjadi dua perusahaan baru Riviera Resources dan Roan Resources. Investor LINE telah menerima tawaran pertukaran untuk mengubah unit mereka menjadi saham entitas baru.

Karena banyak MLP yang beroperasi di sektor sumber daya, keuntungan mereka ditentukan oleh volatilitas harga energi dan komoditas, seperti yang ditunjukkan oleh bangkrutnya Linn Energy. Indeks MLP Alerian, indikator utama MLP infrastruktur energi, mengalami perubahan harga tahunan sebesar -1,3% selama periode lima tahun yang berakhir pada 31 Maret 2021, karena harga energi meningkat. Cenderung turun untuk sebagian besar periode ini. Namun, karena harga minyak mentah rebound hampir 40% dalam periode satu tahun yang berakhir pada 31 Maret 2021, Indeks MLP Alerian melonjak 103% selama waktu itu. Konstituen utama Indeks MLP Alerian berdasarkan kapitalisasi pasar adalah LP Mitra Produk Perusahaan, LP MPLX dan LP Transfer Energi.

Seorang investor yang tertarik untuk membeli MLP dapat mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam portofolio MLP yang terdiversifikasi lintas sektor untuk mengurangi risiko. Misalnya, Brookfield Asset Management – salah satu manajer aset alternatif terkemuka di dunia dengan aset yang dikelola lebih dari $ 600 miliar – memiliki MLP di sektor real estat, infrastruktur, dan energi terbarukan.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *