Investasi yang dilindungi modal: risiko, biaya, dan peraturan

Principal Protected Notes (PPN) adalah sekuritas pendapatan tetap yang menjamin pengembalian, minimal, dari semua pokok yang diinvestasikan.seJaminan pengembalian investasi awal ini adalah kekhasan mereka. Nama-nama yang digunakan untuk menggambarkan PPN, atau “catatan”, bervariasi. Di pasar AS, mereka disebut sekuritas terstruktur, produk terstruktur, atau investasi tidak konvensional. Di Kanada, mereka dikenal sebagai catatan terkait ekuitas dan GIC terkait pasar. Ada juga produk investasi terstruktur dan catatan terstruktur, yang mirip dengan BCP tetapi tanpa jaminan modal.

BCP memiliki potensi untuk mendapatkan pengembalian yang menarik di bawah kondisi pasar yang menguntungkan. Artikel ini memberikan gambaran umum tentang risiko dan persyaratan uji tuntas yang terkait dengan pembelian tiket. Contoh perhitungannya adalah untuk wesel delapan tahun, komisi penjualan 4%, tingkat inflasi tahunan 2%, dan tingkat bunga tahunan 5%. Peracikan terjadi setiap tahun.

Poin penting untuk diingat

  • Principal Protected Notes (PPN) adalah jenis keamanan pendapatan tetap di mana Anda dijamin untuk mendapatkan kembali, minimal, jumlah asli yang Anda investasikan.
  • Di Amerika Serikat, PPN disebut sebagai sekuritas terstruktur, produk terstruktur, atau investasi tidak konvensional, sedangkan di Kanada disebut sebagai catatan terkait ekuitas atau GIC terkait pasar.
  • Notes adalah investasi keuangan yang kompleks dibandingkan dengan saham dan obligasi; karena itu, penting untuk menyadari risiko dan biaya yang terkait dengan pembelian mereka.
  • Biaya termasuk premi asuransi, komisi, biaya manajemen, biaya kinerja, biaya penataan, biaya operasional, komisi tambahan dan biaya pelunasan awal.
  • Risiko termasuk perubahan suku bunga yang mempengaruhi nilai, risiko pengembalian nol, risiko biaya yang lebih tinggi atau berfluktuasi, dan risiko kecukupan dan likuiditas.

Peraturan / Pengungkapan

Dibandingkan dengan saham dan obligasi, wesel adalah investasi kompleks yang berisi opsi tertanam, dan kinerjanya bergantung pada investasi terkait. Karakteristik tersebut dapat membuat kinerja uang kertas sulit untuk ditentukan dan mempersulit penilaiannya.

Untuk alasan ini, regulator telah menyatakan keprihatinan bahwa investor ritel, terutama yang kurang canggih, mungkin tidak menghargai risiko yang terkait dengan membeli tiket. Regulator seperti National Association of Securities Dealers (NASD) dan Canadian Securities Administrators juga telah menekankan perlunya uji tuntas pada penjual dan pembeli wesel.

Meskipun ada produk investasi terstruktur dan catatan terstruktur lainnya selain BCP, produk lain tidak menjamin pengembalian investasi awal, ciri khas BCP.

Banyak biaya

Catatan adalah produk investasi terkelola dan, seperti semua produk terkelola, ada biayanya. Masuk akal bahwa biaya yang terkait dengan wesel lebih tinggi daripada biaya saham, obligasi, atau reksa dana, karena agunan utama sebenarnya adalah pembelian asuransi. Premi asuransi sebenarnya adalah bunga yang dibebaskan dengan membeli wesel daripada sekuritas berbunga.

Selain premi asuransi, masih banyak biaya eksplisit dan implisit lainnya. Ini termasuk komisi penjualan, biaya manajemen, biaya kinerja, biaya penataan, biaya operasional, komisi tambahan dan biaya penebusan awal.

Anda tidak harus fokus pada setiap pengeluaran, tetapi mengetahui jumlah total yang dihabiskan untuk pengeluaran itu penting karena akan menggerogoti potensi pengembalian Anda. Ironisnya, tidak selalu mungkin untuk mengetahui jumlah total biaya. Misalnya, dengan catatan terkait komoditas, berdasarkan strategi asuransi portofolio proporsi konstan (CPPI), biaya perdagangan bergantung pada volatilitas komoditas. Ini adalah salah satu kerumitan tambahan dalam berinvestasi dengan uang kertas.

Jaminan utama yang terkait dengan BCP pada dasarnya adalah pembelian asuransi; biaya PPN serupa dengan premi asuransi dan oleh karena itu lebih tinggi daripada biaya investasi pada sekuritas yang tidak menawarkan jaminan.

Banyak resiko

Semua investasi melibatkan eksposur risiko. Risiko yang terkait dengan Surat Utang termasuk risiko suku bunga, risiko pengembalian nol, risiko komisi, risiko kesesuaian dan risiko likuiditas.

Risiko suku bunga

Perubahan suku bunga dapat secara signifikan mempengaruhi nilai aset bersih (NAB) wesel. Untuk wesel berdasarkan struktur obligasi tanpa kupon, tingkat bunga yang berlaku pada saat penerbitan menentukan biaya asuransi; yaitu, obligasi kupon nol.

Untuk wesel yang diterbitkan dengan jangka waktu delapan tahun, ketika tingkat bunga tahunan 5%, biaya obligasi kupon nol akan menjadi $67,68 per $100 dari nilai nominal, menyisakan $28,32 setelah komisi 4% ($100 – $ 4 – $ 67,68) untuk membeli opsi. Jika tingkat bunganya 3%, obligasi kupon nol akan dikenakan biaya $78,94 per $100 dari nilai nominal, meninggalkan $17,06 setelah komisi ($100 – $4 – 78, $94) untuk membeli opsi. Setelah membeli obligasi tanpa kupon, perubahan suku bunga dapat mempengaruhi nilai aset bersih wesel karena nilai obligasi tanpa kupon berubah.

Berdasarkan struktur CPPI, sebagai catatan, pengaruh perubahan suku bunga lebih kompleks dan tidak bergantung pada suku bunga yang berlaku pada saat diterbitkan. Biaya asuransi tergantung pada saat kurs berubah, besarnya perubahan kurs dan pengaruh perubahan kurs pada aset dasar terkait. Misalnya, jika suku bunga turun secara signifikan pada awal jangka waktu, biaya obligasi tanpa kupon akan meningkat, sehingga mengurangi bantalan. Jika kenaikan suku bunga juga menyebabkan nilai aset dasar turun, bantalan akan semakin berkurang.

Risiko pengembalian nol

Risiko pengembalian nol adalah hilangnya daya beli dan pengembalian riil. Besarnya masing-masing tergantung pada selisih antara tingkat bunga dan tingkat inflasi rata-rata yang berlaku selama umur wesel. Untuk mempertahankan daya beli ketika inflasi 2% per tahun, investasi sebesar $100 harus mencapai $117,17 setelah delapan tahun, dengan asumsi peracikan tahunan. Investasi $ 100 yang menerima tingkat bunga 5% akan meningkat menjadi $ 147,75 dalam delapan tahun. Dalam contoh ini, investor kehilangan pengembalian total $ 47,75, termasuk $ 30,58 pengembalian aktual ($ 147,75 – $ 117,17 = $ 30,58). Namun, jika tingkat inflasi rata-rata 3% selama jangka waktu delapan tahun, pengembalian $126,68 diperlukan untuk mempertahankan daya beli dan pengembalian aktual yang hilang akan menjadi $21,07. Seperti yang ditunjukkan oleh perhitungan, tingkat inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan meningkatkan hilangnya daya beli sekaligus menurunkan pengembalian riil.

Risiko biaya

Risiko biaya adalah risiko bahwa biaya yang dikenakan akan lebih tinggi dari yang diharapkan, sehingga mengurangi pengembalian. Risiko paling banyak berlaku untuk wesel lindung nilai dinamis; mereka yang menggunakan strategi CPPI. Seiring waktu, biaya perdagangan kumulatif akan meningkat jika volatilitas aset terkait meningkat. Pada saat yang sama, kinerja wesel cenderung tidak melacak dengan cermat kinerja aset dasar terkaitnya. Ini adalah salah satu kerumitan tambahan dari sebuah catatan.

Risiko kecukupan dan likuiditas

Risiko kesesuaian adalah risiko bahwa baik penasihat maupun investor tidak cukup memahami produk terstruktur untuk menentukan kesesuaiannya bagi investor. Risiko likuiditas adalah risiko untuk melikuidasi Note sebelum Tanggal Jatuh Tempo, kemungkinan pada harga di bawah NAB-nya, karena pasar sekunder kecil atau tidak ada. Dalam hal likuidasi dini, tidak ada jaminan pokok.

Risiko lainnya

Dalam kebanyakan kasus, Notes bukanlah investasi yang cocok untuk investor berorientasi pendapatan karena hanya ada satu pembayaran dan itu terjadi pada saat jatuh tempo. Selain itu, ada risiko tidak menerima pendapatan dan pada saat yang sama menderita kehilangan daya beli.

Skenario investasi potensial

Seorang investor dapat mempertimbangkan untuk membeli Notes jika mereka yakin bahwa aset yang terkait dengan Notes menawarkan potensi untuk melebihi pengembalian yang tersedia dari investasi pendapatan tetap. Asalkan investor merasa nyaman dengan risiko tidak kembali, membeli catatan memberikan kesempatan ini tanpa risiko kehilangan pokok investasi.sese

Investor yang tidak terakreditasi dapat membeli catatan dengan pengembalian yang terkait dengan kinerja investasi alternatif, seperti dana lindung nilai, untuk menghindari pembatasan peraturan yang membatasi investasi langsung dalam investasi alternatif kepada investor terakreditasi. Hal ini dimungkinkan karena otoritas pengatur menganggap wesel sebagai investasi utang atau deposito.

Seorang investor yang canggih, daripada mengambil posisi spekulatif secara langsung, dapat menggunakan peringkat untuk mendapatkan eksposur. Bertindak sebagai lantai, uang kertas menawarkan perlindungan sisi bawah, menjamin pengembalian minimum dan melindungi modal yang diinvestasikan.

Garis bawah

Catatan adalah investasi kompleks yang memerlukan pertimbangan banyak risiko dan biaya. Ingatlah bahwa ketika biaya asuransi turun yaitu suku bunga naik, pasar saham cenderung menderita. Sebaliknya, ketika biaya asuransi lebih tinggi, suku bunga lebih rendah dan pasar saham cenderung lebih baik.

Secara tradisional, untuk mencapai pengembalian yang lebih tinggi, praktik yang biasa dilakukan adalah meningkatkan eksposur risiko portofolio dengan meningkatkan proporsi saham yang dimiliki dalam portofolio dengan mengorbankan uang tunai atau sekuritas pendapatan tetap. Menggunakan peringkat untuk mencari pengembalian yang lebih tinggi disertai dengan biaya tambahan yang terlibat dalam jaminan utama. Sebelum membeli tiket, pertimbangkan apakah potensi pengembalian sepadan dengan risiko dan biaya tambahan.

Terakhir, pertimbangkan untuk berinvestasi di Notes dari perspektif portofolio, yang berarti melihat pengembalian yang diharapkan versus risiko yang ditambahkan ke portofolio. Jika berlaku, wesel tersebut akan memiliki pengembalian yang diharapkan per unit risiko lebih tinggi daripada yang saat ini ditawarkan oleh portofolio yang ada.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *