Haruskah bank sentral independen?

Secara historis, Federal Reserve AS dan bank sentral negara lain telah mengadopsi kebijakan moneter yang tidak bertanggung jawab dan kontra-efektif. Lagi pula, pembuat kebijakan selalu tergoda untuk mengisi kantong mereka dengan mengorbankan daya beli warganya. Hal ini menyebabkan hiperinflasi brutal di negara-negara seperti Argentina, Hongaria, Zimbabwe, dan Jerman sebelum Perang Dunia II. Dalam kebanyakan kasus ini, pemerintah membelanjakan lebih dari batasan anggaran mereka sendiri.

Poin penting untuk diingat

  • Federal Reserve Amerika Serikat dan bank sentral lainnya di seluruh dunia secara historis menunjukkan rekam jejak yang buruk dalam menciptakan kebijakan moneter yang bertanggung jawab.
  • Kebijakan bank sentral yang buruk pada akhirnya membuat pemerintah melampaui batasan anggaran mereka sendiri.
  • Kebijakan moneter yang tidak bertanggung jawab menurunkan daya beli, seringkali menyebabkan hiperinflasi yang melumpuhkan, seperti yang terjadi di negara-negara seperti Argentina, Hungaria, Zimbabwe dan Jerman sebelum Perang Dunia II.
  • Baru-baru ini ada dorongan untuk mereformasi kebijakan moneter perbankan sehingga secara luas mencerminkan transparansi dan independensi yang lebih besar.

Kritik terhadap bank sentral

Dalam beberapa tahun terakhir, kegiatan bank sentral yang salah arah sebagian besar tidak diperhatikan. Namun baru-baru ini, semua orang mulai dari politisi hingga pakar keuangan telah menyatakan ketidaksetujuan atas keputusan dan praktik kebijakan bank sentral yang dipertanyakan.

Dalam buku putih Mei 2016 berjudul “The Downside of Central Bank Independence,” penasihat ekonomi global PIMCO Joachim Fels berpendapat bahwa para bankir sentral telah menjadi liar dengan “intervensi terbaik seperti pelonggaran kuantitatif (QE) atau kebijakan suku bunga negatif (NIRP), yang mendistorsi pasar keuangan dan dapat memiliki konsekuensi distributif yang serius. “

Mengapa bank sentral harus independen

Bank-bank sentral sebagian besar gagal merancang kebijakan moneter yang netral, tanpa tekanan politik langsung yang terlalu mempengaruhi keputusan mereka. Trio penjahat paling mengerikan, yang dikenal sebagai tiga bank sentral besar kontemporer, adalah Federal Reserve, European Central Bank (ECB) dan Bank of Japan (BOJ). Mengingat intrusi mereka, analis modern telah menyerukan reformasi bank sentral, di mana independensi sangat penting untuk setiap kebijakan bank sentral yang efektif.

Kegagalan bank sentral

The Fed telah berjuang di dua bidang. Pertama, ada pelanggaran data besar-besaran oleh Goldman Sachs Group (NYSE: GS), di mana mantan direktur pelaksana Joseph Jiampietro diduga memperoleh dan membagikan informasi rahasia dari The Fed dalam upaya bersama untuk memenangkan bisnis baru. Langkah tersebut, yang pada akhirnya memaksa Goldman untuk membayar penyelesaian $36,3 juta, mengikuti penyelesaian $50 juta pada Oktober 2015, ketika karyawan Goldman lainnya memperoleh 35 dokumen rahasia dari The Fed. .

Masalah utama kedua adalah kinerja yang lebih rendah. Seperti yang ditulis ekonom Mohamed El-Erian untuk Bloomberg pada Juni 2016: “Kebijakan bank sentral yang tidak konvensional kewalahan dan hampir habis.

Lebih dari setengah dekade pembelian aset yang putus asa dan penurunan suku bunga bank sentral pada akhirnya membebani negara-negara dengan utang yang belum pernah terjadi sebelumnya, pasar aset yang terlalu tinggi, dan ketidaksetaraan yang meningkat.

Seperti apa bank sentral baru itu?

Pada bulan April 2015, Dana Moneter Internasional (IMF) menyelenggarakan konferensi edisi ketiga bertajuk “Memikirkan Kembali Kebijakan Makroekonomi”. Konsensus umum adalah bahwa bank sentral harus mempertahankan independensi penuh dari kebijakan moneter tradisional.

Profesor ekonomi Pace University Joseph T. Salerno merekomendasikan proses yang lebih transparan dan terbatas, dikendalikan oleh perintah administratif antara departemen perbendaharaan dan bank sentral. Ini harus mencegah moral hazard dari lender of last resort dan menghilangkan hubungan bank sentral dengan perusahaan keuangan besar, sementara memungkinkan pemilih untuk melakukan kontrol yang lebih besar atas nasib politik dari proses semacam itu. Mr Fels setuju, mengatakan masuk akal bagi bank sentral untuk bekerja dengan pemerintah, di bawah kendali proses demokrasi.

Selama masa jabatan mereka masing-masing, mantan Ketua Fed Janet Yellen dan mantan Ketua Ben Bernanke sama-sama mempertahankan profil publik, dalam upaya untuk tampil lebih transparan daripada para pemimpin Fed sebelumnya.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *