Definisi Trust Preferred Securities (TruPS)

Apa itu Trust Preferred Securities (TruPS)?

Trust Preferred Securities (TruPS) adalah sekuritas hibrida yang diterbitkan oleh bank besar dan perusahaan induk bank (BHC) yang termasuk dalam modal regulasi Tier 1 dan pembayaran dividennya dapat dikurangkan dari pajak kepada penerbit.

Bank akan membuka perwalian yang dibiayai oleh utang; kemudian bank akan mengiris saham trust dan menjualnya kepada investor dalam bentuk saham preferen. Stok yang dihasilkan disebut Trust Preferred Security atau TruPS.

Pertama kali diterbitkan pada tahun 1996, TruPS berada di bawah pengawasan peraturan yang meningkat setelah krisis keuangan 2008-09. Mengikuti reformasi Dodd-Frank dan Aturan Volcker, sebagian besar dari mereka dihapus secara bertahap pada akhir 2015.

Poin penting untuk diingat

  • Trust preferen sekuritas adalah jenis sekuritas yang diterbitkan oleh bank dengan karakteristik hutang dan ekuitas.
  • Mereka sebagian besar dihilangkan oleh langkah-langkah hukum dan peraturan setelah krisis keuangan 2008-09.
  • Diterbitkan oleh bank atau perusahaan induk bank dengan menerbitkan utang, TruPS adalah saham perwalian yang disukai.
  • Keamanan perwalian pilihan umumnya menawarkan pembayaran berkala yang lebih tinggi daripada saham preferen dan dapat memiliki jangka waktu hingga 30 tahun.
  • Kelemahan TruPS untuk penerbit adalah biayanya, karena investor menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk investasi dengan ketentuan seperti penangguhan pembayaran bunga atau pembayaran di muka.

Pengertian Trust Preferred Securities (TruPS)

Keamanan perwalian yang disukai memiliki karakteristik ekuitas dan utang. Sementara kepercayaan didanai oleh utang, saham yang diterbitkan dianggap saham preferen dan bahkan membayar dividen seperti saham preferen. Namun, karena perwalian memegang utang bank sebagai kendaraan pembiayaan, pembayaran yang diterima investor sebenarnya adalah pembayaran bunga dan dikenai pajak oleh IRS.

Sekuritas preferen dalam trust umumnya menawarkan pembayaran berkala yang lebih tinggi daripada saham preferen dan dapat memiliki jatuh tempo hingga 30 tahun karena jatuh tempo yang panjang dari hutang yang digunakan untuk mendanai perwalian. Pembayaran kepada pemegang saham dapat dilakukan pada jadwal tetap atau variabel. Selain itu, beberapa ketentuan perwalian sekuritas pilihan memungkinkan pembayaran bunga ditangguhkan hingga lima tahun. TruPS jatuh tempo pada nilai nominal pada akhir jangka waktu, tetapi ada potensi pembayaran di muka jika penerbit menginginkannya.

Sekuritas perwalian pilihan diciptakan oleh perusahaan untuk perlakuan akuntansi yang menguntungkan dan fleksibilitas. Secara khusus, sekuritas ini dikenakan pajak sebagai sekuritas hutang oleh Internal Revenue Service dengan tetap menjaga penampilan saham dalam laporan akuntansi perusahaan, sesuai dengan prosedur GAAP. Bank penerbit membayar bunga yang dapat dikurangkan dari pajak kepada perwalian, yang kemudian dibagikan kepada pemegang perwalian.

Ini adalah perbedaan penting bahwa, ketika membeli sekuritas kepercayaan pilihan, investor membeli bagian dari kepercayaan dan kepemilikan yang mendasarinya, dan bukan bagian dari kepemilikan bank itu sendiri.

Pertimbangan khusus

Undang-Undang Reformasi Keuangan Dodd-Frank, disahkan pada 2010, termasuk bagian yang menyerukan penghapusan perlakuan modal Tingkat 1 dari sekuritas pilihan kepercayaan yang diterbitkan oleh institusi dengan aset lebih dari $ 15 miliar. uang yang diinvestasikan dalam sekuritas pilihan tepercaya mereka untuk diperhitungkan dalam rasio modal Tier 1 mereka, yang merupakan uang yang disimpan bank untuk menutupi kerugian yang terjadi karena kredit macet.

Penghapusan atau pengecualian sekuritas perwalian pilihan dari rasio modal Tier 1 meningkatkan kebutuhan pembiayaan bank dan, dalam beberapa kasus, mengurangi jumlah insentif bagi bank untuk menerbitkan sekuritas senior. Apa yang disebut “Amandemen Collins” diusulkan di Senat AS untuk sepenuhnya menghilangkan sekuritas pilihan kepercayaan sebagai modal peraturan Tier 1.

Akhirnya, biaya adalah salah satu kelemahan bagi perusahaan yang menerbitkan sekuritas trust preferen, karena trust terkadang memiliki fitur seperti penangguhan pembayaran bunga dan penebusan saham lebih awal. Nuansa ini membuat mereka kurang menarik bagi investor dan akibatnya tingkat Trust Preferred Securities umumnya lebih tinggi daripada yang ditawarkan pada jenis hutang lainnya, investor hanya menuntut tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Biaya perbankan investasi untuk membeli sekuritas juga bisa tinggi.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *