Definisi tali emas

Apa itu tali emas?

Sebuah “tali emas” adalah cara untuk menjaga kepentingan anggota dewan selaras dengan kepentingan perusahaan melalui insentif khusus yang ditawarkan oleh pemegang saham utama. Desain rantai emas adalah untuk memberi anggota dewan insentif yang diperlukan untuk bertindak demi kepentingan terbaik pemegang saham utama. Paling sering, itu adalah dana lindung nilai aktivis, atau lembaga lain, yang berusaha untuk memperkenalkan perubahan signifikan dalam arah strategis perusahaan target. Tali emas memberi anggota dewan keuntungan moneter jika dia bertindak demi kepentingan pemegang saham.

Poin penting untuk diingat

  • Tali emas adalah program insentif yang ditawarkan kepada anggota dewan untuk memengaruhi keputusan mereka agar selaras dengan pemegang saham perusahaan.
  • Insentif sering diberikan langsung oleh pemegang saham utama atau aktivis, seperti hedge fund atau investor institusional lainnya.
  • Pengawas tata kelola perusahaan merendahkan praktik ini, dengan alasan bahwa itu sepihak dan tidak melayani kepentingan terbaik semua pemegang saham.

Memahami tali emas

Aktivisme pemegang saham adalah cara bagi pemegang saham untuk mempengaruhi perilaku perusahaan dengan menggunakan hak mereka sebagai pemilik parsial. Pendukung tata kelola perusahaan yang baik sering mengkritik perjanjian tali emas dalam situasi ini. Para kritikus ini percaya bahwa insentif khusus yang ditawarkan kepada direktur dapat membahayakan independensi mereka dan menyebabkan mereka mendukung agenda penyandang dana mereka, daripada melayani kepentingan terbaik semua pemegang saham.

Namun, yang lain mengklaim bahwa pemegang saham besar umumnya menginginkan bisnis menjadi sukses, terutama investor aktivis yang percaya bahwa mereka dapat meningkatkan bisnis, terutama yang paling lemah, dan mengubahnya menjadi bisnis yang menguntungkan. Strategi seperti itu kemudian akan menguntungkan semua pemegang saham. Dalam hal ini, tali emas dipandang sebagai cara mengendalikan anggota dewan untuk memastikan bahwa mereka menerapkan visi terpercaya dari pemegang saham terbesar.

Pengawasan regulasi

Pada 1 Juli 2016, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui aturan Nasdaq mengenai situasi tali emas. Aturan ini mengharuskan perusahaan AS yang terdaftar di Nasdaq untuk mengungkapkan secara terbuka pengaturan apa pun di mana pihak ketiga membayar kompensasi kepada dewan direksi perusahaan selama mereka menjabat dalam peran itu.

Aturan membantu mencegah situasi yang dapat menimbulkan konflik kepentingan atau munculnya konflik. Selain itu, ada baiknya untuk menghindari pertanyaan atau keraguan tentang kepentingan dan prioritas pemilik bisnis. Dalam menyetujui aturan ini, SEC mencatat bahwa kebijakan baru pada dasarnya memperkuat peraturan yang sudah ada mengenai emiten domestik di Amerika Serikat, sehingga aturan Nasdaq paling relevan dalam kasus emiten swasta asing atau situasi terbatas lainnya.

Kritik dari tali emas

Orang-orang yang menganggap tali emas bermanfaat mengklaim bahwa itu membantu menarik orang-orang berbakat ke bisnis melalui janji kompensasi uang. Seorang direktur berbakat di dewan perusahaan akan memimpin mereka ke arah yang benar, terutama jika insentif moneter mereka selaras dengan perusahaan. Terlepas dari kenyataan ini, masih banyak ulasan tentang kalung anjing emas.

Salah satu perhatian utama adalah bahwa berfokus pada kenaikan harga jangka pendek, meningkatkan nilai bisnis saat ini, dapat membahayakan bisnis jangka panjang dan stabilitasnya. Ini, tentu saja, adalah poin yang valid, tetapi dapat diatasi dengan menyusun tali emas dalam jangka waktu yang lama.

Kritikus juga berpendapat bahwa sebagian besar kompensasi moneter dibayarkan oleh pihak ketiga daripada kabinet tempat anggota dewan duduk. Ini, kata para kritikus, menghilangkan independensi dewan direksi, serta otoritas mereka, jika mereka terikat pada pihak luar. Hal ini juga dapat diatasi dengan penataan remunerasi yang berasal dari dalam perusahaan.

Contoh dunia nyata

Istilah tali emas telah menjadi bagian dari bahasa keuangan populer setelah pertempuran proksi pahit antara raksasa pupuk Kanada Agrium dan pemegang saham terbesarnya, aktivis hedge fund Jana Partners.

Pada musim panas 2012, Jana mengusulkan agar Agrium memisahkan diri dari bisnis ritelnya untuk meningkatkan pengembalian pemegang saham. Namun, Agrium menolak keras usulan Jana. Idenya adalah bahwa memisahkan bisnis ritel dan grosirnya akan membahayakan keuangannya dan mengikis nilai pemegang saham.

Jana menanggapi dengan mengusulkan daftar direktur baru untuk duduk di dewan Agrium. Kontroversi mengikuti pengumuman ini. Jana mengungkapkan bahwa empat direktur yang dinominasikan akan menerima persentase dari keuntungan yang diperoleh dari saham Jana Partners di Agrium, selama periode tiga tahun mulai September 2012.

Agrium memandang ini sebagai pengaturan tali emas, yang tidak pernah terdengar di Kanada pada saat itu, dan mengatakan hal itu menciptakan konflik kepentingan yang menyangkal independensi direktur yang ditunjuk oleh Jana.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *