Definisi pesanan yang gagal

Apa itu stop order?

Stop order adalah kondisi order khusus yang sebelumnya hanya mungkin terjadi di New York Stock Exchange (NYSE) yang memungkinkan trader untuk menunda eksekusi order dengan maksud untuk memperbaiki harga segera setelahnya. Spesialis adalah anggota bursa yang berfungsi sebagai Designated Market Maker (DMM) untuk mengoordinasikan dan mengawasi perdagangan saham tertentu.

Pada tahun 2016, perubahan aturan secara definitif melarang pelaksanaan kegiatan ini.

Stop order tidak sama dengan stop order, yang merupakan jenis order yang dipicu ketika harga saham melebihi titik tertentu.

Poin penting untuk diingat

  • Stop order diizinkan (sampai 2016) ketika spesialis lantai NYSE ingin mencegah order dieksekusi karena harga yang lebih baik mungkin tersedia.
  • Pesanan dihentikan untuk waktu yang singkat, tetapi harus dieksekusi sebelum akhir hari perdagangan, baik pada harga pasar saat pesanan dihentikan atau lebih baik.
  • Sangat sedikit spesialis saat ini yang bekerja di lantai perdagangan NYSE dan peran mereka telah berubah. Mereka tidak lagi diizinkan untuk menghentikan pesanan dengan cara ini.

Bagaimana cara kerja pesanan yang dihentikan?

Spesialis saham NYSE sebelumnya diizinkan untuk menghentikan atau menahan pesanan pasar, dengan asumsi mereka percaya harga yang lebih baik akan tersedia, maka mereka dapat memposting pesanan pasar sebagai pesanan terbatas dan itu akan dieksekusi. Mereka akan melakukannya jika itu membantu mereka mengisi pesanan yang lebih besar dengan memasukkan daftar transaksi yang diminta. Peran spesialis telah banyak berubah selama dekade terakhir, dan meskipun beberapa spesialis masih bekerja di lantai perdagangan NYSE, stop order tidak lagi terjadi seperti itu.

Stop order tidak dapat dieksekusi oleh spesialis karena spesialis memiliki keleluasaan untuk mengeksekusi order. Pesanan dihentikan jika spesialis berpikir bahwa pesanan akan mendapatkan harga yang lebih baik jika dia menyimpannya. Ini membantu membatasi pergerakan harga yang tidak menentu yang disebabkan oleh pesanan besar atau banyak. Menurut aturan NYSE, setelah pesanan dihentikan, pesanan tersebut harus diidentifikasi dan spesialis diharuskan untuk menjamin harga pasar pada saat itu, jika spesialis gagal mendapatkan harga yang lebih baik. Pesanan dapat dihentikan untuk jangka waktu tertentu, tetapi harus dieksekusi sebelum akhir hari perdagangan.

Mengapa menghentikan pesanan?

Seorang spesialis dapat menghentikan pesanan karena beberapa alasan, tetapi mereka hanya dapat melakukannya jika mereka dapat menjamin harga pasar pada saat pesanan dihentikan. Misalnya, pesanan pasar masuk untuk membeli 1.000 saham dan tawaran saat ini adalah 10,25 dengan 2.000 saham; Karena order beli ini dapat dieksekusi pada 10.25, jika spesialis mempertahankan atau menghentikan eksekusi order beli ini, ia harus memberi klien pembelian harga 10.25 atau kurang. Spesialis bisa menempatkan order beli di pasar sebagai limit order (bid) untuk mengurangi spread, atau dia bisa mengisi order beli dengan sahamnya sendiri yang harus dia jual, menawarkan harga yang lebih baik dari 10,25.

Spesialis tidak lagi ada di lantai perdagangan NYSE dalam peran yang mereka mainkan. Perdagangan elektronik secara bertahap mengurangi peran spesialis, dan pada tahun 2008 peran spesialis tidak lagi ada. Spesialis di lapangan sekarang berperan sebagai Designated Market Makers (DMM) yang sekarang membantu menjaga ketertiban di saham yang terdaftar di NYSE.

Contoh pesanan yang dihentikan

Misalkan seorang spesialis menunjukkan dalam buku pesanan penawaran 1.000 hingga $ 125,50 dan 3.000 saham ditawarkan dengan harga $ 125,70. Sebuah pesanan pasar datang untuk menjual 500 saham. Order ini dapat dieksekusi pada $125,50, tetapi sebagai gantinya spesialis menghentikan order. Mereka menampilkan order jual 500 saham pada $125,60, sehingga menutup spread. Ini dapat menarik beberapa pembeli ke saham atau menurunkan harga. Dalam kedua kasus tersebut, karena spesialis telah menghentikan order, dia harus mengeksekusi order jual pada $125,50 atau lebih, karena di sinilah order jual akan dieksekusi jika dia tidak ditahan.

Spesialis juga dapat memutuskan untuk memenuhi pesanan dari kumpulan sahamnya sendiri. Mereka dapat, misalnya, mengisi pesanan pada $125,53, menawarkan pesanan jual dengan harga yang sedikit lebih baik daripada tawaran saat ini.

Spesialis mungkin telah mengambil langkah-langkah tersebut untuk menghindari pergerakan harga yang tidak menentu di saham atau untuk melindungi diri mereka sendiri. Spesialis dituntut untuk secara aktif terlibat dalam suatu saham dan menyediakan likuiditas. Spesialis akan mencoba menghindari kerugian besar dengan membeli dan menjual saham mereka untuk menyediakan likuiditas sambil membatasi risiko. Akibatnya, sebagian besar operasi pembuat pasar otomatis.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *