Pasar lateral / Definisi drift lateral

Apa itu sihir rangkap tiga?

Sihir rangkap tiga adalah berakhirnya kontrak opsi saham, indeks saham berjangka, dan opsi indeks saham secara bersamaan pada hari perdagangan yang sama. Ini terjadi empat kali setahun: Jumat ketiga di bulan Maret; Juni; September; dan Desember. Karena tiga kelas opsi yang dapat berbagi dasar yang sama semuanya kedaluwarsa pada hari yang sama, ini dapat menyebabkan peningkatan volume transaksi dan pergerakan harga aset dasar yang tidak biasa.

Demikian juga, sihir ganda terjadi ketika dua kelas opsi pada dasar yang sama berakhir pada tanggal yang sama, dan sihir empat kali lipat terjadi ketika empat melakukannya.

Poin penting untuk diingat

  • Sihir rangkap tiga adalah berakhirnya kontrak opsi saham, indeks saham berjangka, dan opsi indeks saham secara bersamaan pada hari yang sama.
  • Tiga sihir berlangsung setiap tiga bulan, pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September dan Desember.
  • Tiga hari sihir, terutama pada jam perdagangan terakhir sebelum bel penutupan, yang dikenal sebagai ‘tiga jam sihir', dapat melihat peningkatan aktivitas perdagangan saat pedagang menutup, menyebarkan, atau mengimbangi posisi mereka kedaluwarsa.

Memahami sihir rangkap tiga

Triple Witchcraft Days menghasilkan aktivitas dan volatilitas perdagangan, karena kontrak yang diizinkan untuk kedaluwarsa mungkin memerlukan keamanan yang mendasarinya untuk dibeli atau dijual. Sementara beberapa kontrak derivatif dibuka dengan tujuan untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya, pedagang yang hanya mencari eksposur terhadap derivatif harus menutup, menyebarkan, atau mengimbangi posisi terbuka mereka sebelum penutupan perdagangan pada hari perdagangan.

Tiga hari sihir, terutama jam perdagangan terakhir sebelum bel penutupan, yang dikenal sebagai ‘tiga jam sihir', dapat menyebabkan aktivitas perdagangan dan volatilitas meningkat ketika pedagang menutup, menyebarkan atau mengkompensasi posisi mereka yang kedaluwarsa.

Sejak tahun 2002, dengan diluncurkannya kontrak berjangka saham tunggal, sebenarnya ada empat jenis kontrak yang kedaluwarsa, yang berarti bahwa hari-hari sihir rangkap tiga sering kali sebenarnya adalah “sihir empat kali lipat”, meskipun istilah itu belum cukup populer.

Kliring posisi berjangka

Kontrak berjangka, yang merupakan kesepakatan untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga yang telah ditentukan pada hari tertentu, mengharuskan transaksi yang disepakati terjadi setelah kontrak berakhir. Misalnya, kontrak berjangka pada indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500) bernilai 250 kali nilai indeks. Jika indeks bernilai $2.000 pada saat kedaluwarsa, nilai kontrak yang mendasarinya adalah $500.000, yang merupakan jumlah yang harus dibayar pemilik kontrak jika kontrak berakhir.

Untuk menghindari kewajiban ini, pemegang akad menutup akad dengan menjualnya sebelum habis masa berlakunya. Setelah kontrak yang kedaluwarsa ditutup, eksposur terhadap Indeks S&P 500 dapat dipertahankan dengan membeli kontrak baru dalam waktu satu bulan ke depan. Ini disebut pembentukan kontrak.

Sebagian besar tindakan seputar masa depan dan opsi pada Triple Witch Days berfokus pada kliring, penutupan, atau penempatan posisi. Misalnya, kontrak 500 E-mini Standard & Poor's, yang mewakili 20% dari ukuran kontrak biasa, dinilai dengan mengalikan harga indeks dengan 50,1 2 Pada kontrak yang harganya 2 100 , nilainya adalah $ 105.000 , yang dikembalikan ke pemilik polis jika polis dibiarkan terbuka setelah kedaluwarsa.

Pada tanggal kedaluwarsa, pemegang polis tidak menerima pengiriman dan sebaliknya dapat menutup kontrak mereka dengan memesan transaksi kompensasi pada harga tunai yang berlaku untuk menyelesaikan keuntungan atau kerugian dari harga beli dan jual. Pedagang juga dapat memperpanjang kontrak dengan mengimbangi perdagangan yang ada dan secara bersamaan memesan opsi baru atau kontrak berjangka untuk diselesaikan di masa depan – sebuah proses yang disebut penangguhan kontrak.

Opsi kedaluwarsa

Opsi yang ada dalam uang (ITM) menghadirkan situasi serupa bagi pemegang kontrak yang kedaluwarsa. Misalnya, penjual opsi panggilan tertutup dapat menebus saham yang mendasarinya jika harga saham ditutup di atas harga kesepakatan dari opsi yang kedaluwarsa.

Dalam situasi ini, penjual opsi memiliki opsi untuk menutup posisi sebelum kadaluarsa untuk terus memegang saham, atau membiarkan opsi kedaluwarsa dan menebus saham.

Opsi panggilan kedaluwarsa dalam bentuk uang dan menguntungkan ketika harga keamanan yang mendasarinya lebih besar dari harga kesepakatan kontrak. Put options ada di uang ketika harga saham atau indeks berada di bawah harga strike. Dalam kedua kasus tersebut, berakhirnya opsi in-the-money menghasilkan transaksi otomatis antara pembeli dan penjual kontrak. Akibatnya, tanggal tiga sihir menyebabkan peningkatan jumlah transaksi tersebut.

Tiga Sihir dan Arbitrase

Sementara sebagian besar penutupan, pembukaan dan kliring berjangka dan opsi selama hari-hari dari tiga penyihir terkait dengan posisi kuadrat, lonjakan aktivitas juga dapat menyebabkan kerugian, inefisiensi harga, yang menarik arbitrase jangka pendek.

Peluang ini sering kali menjadi katalis untuk volume besar yang memasuki penutupan pada hari-hari triple witchcraft, karena para pedagang berusaha memanfaatkan ketidakseimbangan harga yang kecil dengan transaksi pulang-pergi besar yang dapat diselesaikan dalam hitungan detik.

Terlepas dari peningkatan keseluruhan dalam volume perdagangan, hari-hari sihir tiga kali lipat dan empat kali lipat tidak selalu berarti volatilitas yang tinggi.

Contoh dunia nyata dari sihir rangkap tiga

Jumat, 15 Maret 2019 adalah hari sihir rangkap tiga pertama tahun 2019. Volume perdagangan menjelang Jumat ketiga bulan ini mengalami peningkatan aktivitas pasar. Menurut Reuters laporan, volume perdagangan pada 15 Maret 2019 di bursa saham AS adalah “10,8 miliar saham, dibandingkan rata-rata 7,5 miliar” selama 20 hari perdagangan terakhir.

Untuk minggu menjelang Triple Witch pada hari Jumat, S&P 500 naik 2,9% sementara Nasdaq naik 3,8% dan Dow Jones Industrial Average (DJIA) naik 1,6%. Namun, tampaknya sebagian besar kenaikan terjadi sebelum triple witching pada hari Jumat karena S&P hanya naik 0,5% sedangkan Dow Jones naik hanya 0,54% pada hari Jumat.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu “sihir” dan mengapa itu tiga kali lipat?

Dalam cerita rakyat, “jam penyihir” adalah waktu supranatural hari ketika hal-hal jahat bisa terjadi. Dalam perdagangan derivatif, ini telah diterapkan sehari-hari pada waktu kedaluwarsa kontrak, seringkali pada hari Jumat pada penutupan perdagangan. Di Triple Witchcraft, tiga jenis kontrak yang berbeda berakhir secara bersamaan: opsi indeks terdaftar, opsi saham tunggal, dan indeks berjangka. Pada hari-hari sihir rangkap tiga, saham berjangka individu juga kedaluwarsa.

Kapan sihir rangkap tiga terjadi?

Triple Witchcraft biasanya berlangsung pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember, saat pasar tutup (16:00 EST).

Mengapa para pedagang peduli dengan sihir rangkap tiga?

Karena beberapa derivatif kedaluwarsa pada saat yang sama, pedagang akan sering berusaha untuk menutup semua posisi terbuka mereka sebelum kedaluwarsa. Hal ini dapat menyebabkan peningkatan volume perdagangan dan volatilitas intraday. Pedagang dengan posisi gamma pendek yang besar secara khusus terkena pergerakan harga yang mengarah ke kadaluarsa. Arbiter mencoba mengambil untung dari tindakan harga yang tidak normal seperti itu, tetapi juga bisa sangat berisiko.

Apa anomali harga yang diamati pada triple witching?

Karena pedagang akan mencoba untuk menutup atau memutar posisi mereka, volume perdagangan biasanya di atas rata-rata jika terjadi triple witch yang dapat menyebabkan lebih banyak volatilitas. Namun, fenomena menarik yang diamati adalah bahwa harga sekuritas dapat secara artifisial tren menuju harga strike dengan minat terbuka yang tinggi ketika lindung nilai gamma terjadi.

Hal ini dapat menyebabkan harga “menyematkan” harga strike pada saat kedaluwarsa karena jenis aktivitas perdagangan ini. Menyematkan pemogokan membebankan risiko menyematkan bagi pedagang opsi, di mana mereka menjadi tidak pasti apakah akan menggunakan opsi panjang mereka yang telah kedaluwarsa pada uang, atau sangat dekat dengan uang. Memang, pada saat yang sama, mereka tidak tahu berapa banyak posisi short serupa mereka yang akan terpengaruh.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *