Definisi periklanan

Apa yang dimaksud dengan Penawaran Nasional Terbaik (NBBO)?

Penawaran dan Penawaran Terbaik Nasional (NBBO) adalah kutipan yang melaporkan harga penawaran tertinggi dan harga permintaan (penawaran) terendah dari suatu sekuritas, dari setiap bursa saham atau platform perdagangan yang tersedia. Oleh karena itu NBBO mewakili spread bid-ask komposit yang paling ketat dari suatu sekuritas.

Peraturan NMS Securities Exchange Commission (SEC) mengharuskan pialang untuk berdagang pada harga permintaan dan permintaan terbaik yang tersedia saat membeli dan menjual sekuritas untuk klien dan menjamin setidaknya harga yang dikutip NBBO kepada kliennya pada saat transaksi.

Poin penting untuk diingat

  • NBBO menunjukkan harga permintaan terbaik yang tersedia (terendah) dan harga permintaan terbaik yang tersedia (tertinggi) yang tersedia untuk pelanggan di beberapa bursa.
  • Peraturan NMS SEC mengharuskan pialang untuk menjamin setidaknya harga yang dikutip NBBO kepada klien mereka pada saat perdagangan.
  • NBBO dihitung dan disebarluaskan oleh Security Information Processors (SIP).
  • Meskipun memastikan bahwa semua investor menerima harga terbaik saat melakukan perdagangan, NBBO mungkin tidak selalu mencerminkan data terbaru, sehingga menghasilkan perdagangan yang mungkin tidak memenuhi harapan investor soal harga.

Pahami penawaran dan penawaran nasional terbaik (NBBO)

NBBO dihitung dan disebarluaskan oleh Security Information Processors (SIP) sebagai bagian dari National Market System Plan (NMSP), yang digunakan untuk memproses harga sekuritas. Dua SIP bertanggung jawab untuk tugas ini. Consolidated Quotation System (CQS) memberikan NBBO untuk saham yang terdaftar di New York Stock Exchange (NYSE), NY-ARCA dan NY-MKT, sedangkan Unlisted Trading Privileges (UTP) Quote Data Feed memberikan NBBO untuk saham yang terdaftar di Nasdaq.

NBBO diperbarui sepanjang hari dengan tawaran tertinggi dan terendah untuk keamanan di antara semua bursa dan pembuat pasar. Harga permintaan terendah dan harga penawaran tertinggi ditampilkan di NBBO dan tidak harus dari bursa yang sama. NBBO. Kumpulan gelap dan sistem perdagangan alternatif lainnya mungkin tidak selalu muncul dalam hasil ini, mengingat sifat bisnis mereka yang kurang transparan.

Trader yang ingin mengeksekusi order lebih besar daripada yang tersedia melalui NBBO harus menggunakan data ‘kedalaman buku' dari bursa atau pembuat pasar atau layar pembuat pasar Level II untuk mengidentifikasi harga penawaran dan permintaan potensial yang dapat mereka gunakan untuk mengisi pesanan mereka.

Kelebihan dan kekurangan National Best Bid and Offer (NBBO)

NBBO membantu memastikan bahwa semua investor menerima harga terbaik saat melakukan perdagangan melalui broker mereka tanpa khawatir tentang menggabungkan kutipan dari beberapa bursa atau pembuat pasar sebelum melakukan perdagangan. Ini membantu menyamakan kedudukan bagi pedagang eceran, yang mungkin tidak memiliki sumber daya untuk secara konsisten mencari harga terbaik di banyak bursa.

Kelemahannya adalah sistem NBBO mungkin tidak mencerminkan data terbaru, yang berarti investor mungkin tidak mendapatkan harga yang mereka harapkan saat perdagangan benar-benar dieksekusi. Ini adalah perhatian utama bagi pedagang Frekuensi Tinggi (HFT), yang mengandalkan kutipan untuk membuat strategi mereka berhasil karena mereka mendapat untung dari perubahan harga yang sangat rendah dalam volume.

Peraturan NMS juga sulit ditegakkan karena laju perdagangan yang cepat dan kurangnya harga NBBO yang tercatat. Hal ini menyulitkan pedagang untuk membuktikan apakah ia menerima harga NBBO pada perdagangan tertentu atau tidak.

Investor harus menyadari bahwa harga mungkin kedaluwarsa dalam beberapa kasus dan tidak semua harga dapat tercermin sebagai kumpulan gelap dan sistem perdagangan alternatif lainnya mungkin tidak memiliki harga bid/ask.

Penawaran Terbaik dan Penawaran Nasional (NBBO) dan Perdagangan Frekuensi Tinggi (HFT)

Pedagang frekuensi tinggi biasanya berinvestasi dalam infrastruktur khusus untuk terhubung langsung ke bursa dan memproses pesanan lebih cepat daripada rumah pialang lainnya. Ini karena mereka tidak bergantung pada data SIP untuk tawaran beli / penawaran mereka dan memanfaatkan latensi antara perhitungan NBBO dan publikasinya untuk menguangkan keuntungan. Penelitian telah berfokus pada apakah itu membantu mereka mengedepankan orang lain.

Menurut studi Universitas Michigan tahun 2013, para pedagang mendapat untung hingga $21 miliar dengan memanfaatkan latensi ini. “Dengan mengantisipasi NBBO di masa depan, algoritma HFT dapat memanfaatkan disparitas antar pasar sebelum tercermin dalam kutipan harga publik, sehingga mengalahkan pesanan yang masuk untuk mengantongi keuntungan kecil tapi pasti. perlombaan senjata karena pedagang yang lebih cepat dapat menghitung NBBO untuk lihat masa depan NBBO, dan seterusnya, ”tulis penulis penelitian.

Contoh penawaran terbaik dan penawaran nasional (NBBO)

Misalkan broker menerima pesanan pembelian saham berikut untuk Perusahaan ABC:

  • 200 saham seharga $ 1.000
  • 300 saham seharga $ 1.500
  • 100 saham seharga $ 800
  • 350 saham seharga $ 1.600

Pada saat yang sama, harga jual berikut tersedia untuk saham dari perusahaan yang sama:

  • 100 saham seharga $ 900
  • 200 saham seharga $ 1.200
  • 150 saham seharga $ 950

NBBO untuk ABC adalah $1.600 / $900 karena ini adalah harga bid/ask terbaik yang tersedia untuk trader dalam kisaran tertentu.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *