Definisi gudang data

Berapa rata-rata jatuh tempo efektif?

Untuk obligasi tunggal, rata-rata efektif jatuh tempo (MAE) adalah ukuran jatuh tempo yang memperhitungkan kemungkinan bahwa obligasi akan ditarik kembali oleh penerbit.

Untuk portofolio obligasi, rata-rata jatuh tempo efektif adalah rata-rata tertimbang dari jatuh tempo obligasi yang mendasarinya.

Poin penting untuk diingat

  • Rata-rata jatuh tempo efektif memperkirakan jatuh tempo sebenarnya dari obligasi yang dapat ditarik kembali.
  • Obligasi yang dapat dipanggil memungkinkan penerbit untuk membayarnya sebelum jatuh tempo yang ditunjukkan, sehingga memiliki jatuh tempo efektif rata-rata lebih rendah dari yang ditunjukkan.
  • Mengetahui probabilitas bahwa obligasi dapat ditebus sangat penting dalam menghitung jatuh tempo efektif rata-rata.

Memahami jatuh tempo efektif rata-rata

Obligasi yang dapat ditarik kembali dapat ditebus lebih awal oleh penerbit jika suku bunga turun ke tingkat yang menguntungkan bagi penerbit untuk membiayai kembali atau menebus obligasi. Pelunasan awal obligasi berarti bahwa obligasi akan memiliki umur yang lebih pendek.

Dengan kata lain, obligasi tidak akan jatuh tempo pada tanggal jatuh tempo yang ditentukan dalam akta perwalian. Obligasi yang dapat ditarik karena itu akan memiliki jatuh tempo efektif rata-rata lebih rendah dari jatuh tempo yang ditentukan jika ditebus.

Jatuh tempo efektif rata-rata dapat digambarkan sebagai waktu yang dibutuhkan obligasi untuk mencapai jatuh tempo, dengan mempertimbangkan bahwa tindakan seperti panggilan atau penebusan dapat mengakibatkan kewajiban tertentu ditebus sebelum tenggat waktu mereka. Semakin lama jatuh tempo rata-rata, semakin banyak harga saham dana akan naik atau turun sebagai respons terhadap perubahan suku bunga (baca istilah kami).

Portofolio dan Obligasi AEM

Portofolio obligasi terdiri dari beberapa obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda. Satu obligasi dalam portofolio bisa memiliki tanggal jatuh tempo 20 tahun, sementara yang lain bisa memiliki tanggal jatuh tempo 13 tahun. Jatuh tempo pada saat penerbitan akan berkurang seiring dengan mendekatnya tanggal jatuh tempo.

Misalnya, obligasi yang diterbitkan pada tahun 2010 memiliki tanggal jatuh tempo 20 tahun. Pada tahun 2018, tanggal jatuh tempo obligasi akan dikurangi menjadi 12 tahun. Seiring waktu, jatuh tempo obligasi dalam portofolio akan menurun, dengan asumsi obligasi tidak diperdagangkan untuk penerbitan baru.

Rata-rata jatuh tempo efektif dihitung dengan menimbang jatuh tempo setiap obligasi dengan nilai pasarnya relatif terhadap portofolio dan probabilitas bahwa salah satu obligasi akan ditebus. Dalam kumpulan hipotek, ini juga akan memperhitungkan kemungkinan pembayaran di muka hipotek. Untuk mempermudah, misalkan portofolio terdiri dari 5 obligasi dengan jangka waktu 30, 20, 15, 11 dan 3 tahun. Obligasi ini masing-masing mewakili 15%, 25%, 20%, 10% dan 30% dari nilai portofolio. Rata-rata jatuh tempo efektif portofolio dapat dihitung sebagai berikut:

  • Rata-rata jatuh tempo efektif = (30 x 0,15) + (20 x 0,25) + (15 x 0,20) + (11 x 0,10) + (3 x 0,3)
  • = 4,5 + 5 + 3 + 1,1 + 0,9
  • = 14,5 tahun

Rata-rata, obligasi dalam portofolio tersebut akan jatuh tempo dalam 14,5 tahun.

Pertimbangan khusus

Mengukur jatuh tempo efektif rata-rata adalah cara yang lebih akurat untuk mendapatkan gambaran tentang eksposur satu obligasi atau portofolio. Khususnya dalam kasus portofolio obligasi atau utang lainnya, rata-rata sederhana bisa menjadi ukuran yang sangat menyesatkan.

Rata-rata tertimbang jatuh tempo portofolio sangat penting untuk mengetahui risiko suku bunga yang dihadapi portofolio ini. Misalnya, dana dengan jatuh tempo lebih lama umumnya dianggap lebih sensitif terhadap suku bunga daripada rekan-rekan mereka yang lebih pendek.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *