Contoh manajemen aset/liabilitas

Meskipun telah berkembang untuk mencerminkan keadaan ekonomi dan pasar yang berubah, dalam bentuknya yang paling sederhana, manajemen kewajiban aset melibatkan pengelolaan aset dan arus kas untuk memenuhi kewajiban. Ini adalah bentuk manajemen risiko di mana investor berusaha untuk mengurangi atau melakukan lindung nilai atas risiko tidak memenuhi kewajiban kewajiban mereka. Keberhasilan harus meningkatkan profitabilitas organisasi, di samping manajemen risiko.

Beberapa praktisi lebih memilih istilah “pengoptimalan surplus” untuk menjelaskan kebutuhan untuk memaksimalkan aset untuk memenuhi kewajiban yang semakin kompleks. Atau, kelebihan juga dikenal sebagai ekuitas atau perbedaan antara nilai pasar aset dan nilai sekarang kewajiban. Pengelolaan aset dan liabilitas dilakukan dengan perspektif jangka panjang yang mengelola risiko yang timbul dari pengakuan aset terhadap liabilitas. Dengan demikian, dapat bersifat strategis dan taktis.

Hipotek bulanan adalah contoh umum dari kewajiban yang dibayar konsumen dari arus kas masuk saat ini. Setiap bulan, pemberi pinjaman harus memiliki aset yang cukup untuk melunasi hipotek mereka. Lembaga menghadapi tantangan serupa, tetapi dalam skala yang jauh lebih kompleks. Misalnya, program pensiun harus secara kontraktual menghormati pembayaran manfaat yang telah ditetapkan kepada pensiunan sambil mempertahankan basis aset melalui alokasi aset yang hati-hati dan pemantauan risiko untuk menghasilkan pembayaran berkelanjutan di masa depan.

Kewajiban lembaga itu kompleks dan beragam. Tantangannya adalah memahami karakteristik mereka dan menyusun aset dengan cara yang strategis dan saling melengkapi. Hal ini dapat mengakibatkan alokasi aset yang tampak kurang optimal (jika hanya aset yang diperhitungkan). Aset dan kewajiban umumnya dilihat sebagai konsep yang terkait erat daripada yang terpisah. Berikut adalah beberapa contoh tantangan aktif/pasif lembaga dan individu.

Poin penting untuk diingat

  • Kebutuhan akan manajemen aset/liabilitas dapat muncul dalam berbagai situasi, skenario, dan industri.
  • Manajemen aset / kewajiban juga dapat disebut sebagai investasi yang digerakkan oleh kewajiban.
  • Dalam semua skenario, manajemen aset / liabilitas adalah tentang memastikan bahwa aset tersedia untuk menutupi liabilitas secara memadai saat jatuh tempo atau diharapkan.

Sektor perbankan

Sebagai perantara keuangan, bank menerima simpanan yang mereka harus membayar bunga (kewajiban) dan menawarkan pinjaman yang mereka terima bunga (aset). Selain pinjaman, portofolio surat berharga juga menjadi aset bank. Bank perlu mengelola risiko suku bunga, yang dapat menyebabkan ketidaksesuaian aset dan kewajiban. Suku bunga yang tidak stabil dan penghapusan peraturan Q, yang membatasi tingkat di mana bank dapat membayar deposan, berkontribusi pada masalah ini.

Margin bunga bersih bank – perbedaan antara tingkat yang dibayarkan pada deposito dan tingkat yang diterima dari asetnya (pinjaman dan surat berharga) – adalah fungsi kepekaan terhadap tingkat bunga dan volume serta komposisi aset dan kewajiban. Sejauh bank meminjam untuk jangka pendek dan meminjamkan untuk jangka panjang, sering ada ketidaksesuaian yang harus diatasi bank dengan menyusun aset dan kewajibannya atau dengan menggunakan derivatif (misalnya swap, swap, opsi, dan akhirnya) untuk memastikan bahwa ia memenuhi semua komitmennya.

Perusahaan asuransi

Ada dua jenis utama perusahaan asuransi: jiwa dan non-jiwa (misalnya, P&C). Perusahaan asuransi jiwa juga menawarkan anuitas yang dapat berupa kehidupan atau non-jiwa bersyarat, rekening suku bunga terjamin (GIC) atau dana nilai stabil.

Asuransi jiwa cenderung menjadi kewajiban jangka panjang. Polis asuransi jiwa bervariasi menurut jenisnya, tetapi standarnya biasanya didasarkan pada pembayaran sekaligus kepada penerima manfaat setelah kematian pemiliknya. Ini memerlukan perencanaan aktuaria menggunakan tabel harapan hidup dan faktor lain untuk menentukan perkiraan kewajiban tahunan yang kemungkinan akan dihadapi perusahaan asuransi setiap tahun.

Dalam kasus anuitas, kewajiban kewajiban melibatkan pendapatan pendanaan selama periode pembayaran yang dimulai pada tanggal tertentu. Untuk GIC dan produk dengan nilai yang stabil, mereka tunduk pada risiko suku bunga, yang dapat mengikis surplus dan mengakibatkan ketidakseimbangan antara aset dan kewajiban. Komitmen asuransi jiwa cenderung lebih panjang. Akibatnya, aset yang berumur lebih panjang dan terlindung dari inflasi dipilih agar sesuai dengan kewajiban (obligasi dan real estat, ekuitas, dan modal ventura yang berjangka lebih panjang), meskipun lini produk dan persyaratannya bervariasi.

Perusahaan asuransi non-jiwa menghadapi kewajiban yang jauh lebih pendek (tunjangan kecelakaan) karena siklus underwriting khas tiga sampai lima tahun. Siklus bisnis cenderung mendikte kebutuhan perusahaan akan likuiditas. Risiko suku bunga diperhitungkan lebih sedikit untuk perusahaan asuransi non-jiwa daripada untuk perusahaan asuransi jiwa. Kewajiban cenderung tidak pasti baik nilai maupun waktunya. Struktur kewajiban perusahaan adalah fungsi dari lini produknya dan proses penyelesaian klaim, yang sering kali merupakan fungsi dari “ekor panjang” atau periode antara terjadinya dan klaim dan pembayaran aktual kepada pemegang polis.'asuransi. Ini karena klien bisnis mewakili bagian yang jauh lebih besar dari total pasar properti dan risiko daripada di industri asuransi jiwa, yang terutama merupakan industri ritel.

Perusahaan asuransi menawarkan banyak produk yang memerlukan rencana manajemen aset / kewajiban yang ekstensif oleh perusahaan asuransi.

Rencana manfaat

Program manfaat pasti tradisional harus memenuhi janji untuk membayar formula manfaat yang ditentukan dalam dokumen program sponsor program. Dengan demikian, investasi tersebut bersifat jangka panjang, dengan tujuan untuk mempertahankan atau meningkatkan basis aset dan menyediakan pembayaran pensiun. Dalam praktik yang dikenal sebagai investasi yang digerakkan oleh kewajiban (LDI), manajer menilai kewajiban dengan memperkirakan durasi pembayaran manfaat dan nilai sekarangnya.

Mendanai program manfaat sering kali melibatkan pencocokan aset dengan tingkat bunga variabel dengan kewajiban tingkat variabel (pembayaran pensiun di masa depan berdasarkan proyeksi pertumbuhan upah untuk pekerja aktif) dan aset tingkat bunga tetap dengan kewajiban tingkat bunga tetap (pembayaran pendapatan kepada pensiunan). Karena portofolio dan kewajiban sensitif terhadap suku bunga, strategi seperti imunisasi portofolio dan pencocokan durasi dapat digunakan untuk melindungi portofolio dari fluktuasi suku bunga.

Yayasan dan asosiasi

Lembaga yang memberikan hibah dan didanai oleh sumbangan dan investasi adalah yayasan. Wakaf adalah dana jangka panjang yang dimiliki oleh organisasi nirlaba (misalnya universitas dan rumah sakit). Mereka cenderung abadi dalam desain. Kewajiban mereka biasanya merupakan komitmen pengeluaran tahunan sebagai persentase dari nilai pasar aset. Sifat jangka panjang dari perjanjian ini sering mengarah pada alokasi investasi yang lebih agresif yang ditujukan untuk melampaui inflasi, memperluas portofolio dan mendukung serta mempertahankan kebijakan pengeluaran tertentu.

Manajemen kekayaan

Dengan kekayaan pribadi, sifat kewajiban individu dapat bervariasi seperti individu itu sendiri. Ini berkisar dari perencanaan pensiun dan pembiayaan pendidikan untuk membeli rumah dan keadaan yang unik. Pajak dan preferensi risiko akan membingkai proses alokasi aset dan manajemen risiko yang akan menentukan alokasi aset yang tepat untuk memenuhi kewajiban tersebut. Teknik manajemen aset/liabilitas dapat dibandingkan dengan yang digunakan di tingkat institusional, khususnya strategi dana yang digunakan untuk menargetkan arus kas setelah tanggal tertentu.

Konglomerat besar, perusahaan multinasional

Akhirnya, perusahaan dapat menggunakan teknik manajemen aset / kewajiban untuk semua jenis tujuan. Beberapa motivasi mungkin termasuk likuiditas, mata uang, suku bunga dan risiko komoditas. Sebuah maskapai penerbangan, misalnya, dapat melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi harga bahan bakar untuk mempertahankan kecocokan aset/liabilitas yang dapat dikelola. Selain itu, perusahaan multinasional dapat melakukan lindung nilai atas risiko kerugian mata uang melalui pasar valas untuk memastikan bahwa mereka memiliki perkiraan pengelolaan aset versus pembayaran yang lebih baik.

Garis bawah

Manajemen aset / kewajiban, juga dikenal sebagai investasi yang digerakkan oleh kewajiban, dapat menjadi upaya yang kompleks. Pemahaman tentang faktor internal dan eksternal yang mempengaruhi manajemen risiko sangat penting untuk menemukan solusi yang tepat. Alokasi aset yang bijaksana tidak hanya memperhitungkan pertumbuhan aset, tetapi juga secara khusus menangani sifat kewajiban organisasi.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *