Volatility, VIX, Volatility Index, Cboe Volatility Index, Stock Market Volatility

Volatilitas 20 hari historis dari S&P 500 berada pada level terendah sejak awal pandemi

Indeks S&P 500 (SPX) akhir-akhir ini sangat sepi karena saham mendorong lebih tinggi. Hal ini menyebabkan jatuhnya volatilitas historis (HV) 20 hari dari benchmark, yang berada pada level terendah sejak sebelum dimulainya pandemi Covid-19. Minggu ini, saya akan menganalisis perilaku saham setelah periode tenang ini.

IOTW 615 1

Selami rentang volatilitas historis

Pertama, saya melihat kinerja umum saham SPX berdasarkan pembacaan volatilitas 20 hari historis, kembali ke tahun 1950. Tabel di bawah ini merangkum pengembalian untuk bulan berikutnya berdasarkan metrik ini.

Pembacaan saat ini (dalam huruf tebal) termasuk dalam kisaran pertama dari pembacaan terendah. Sayangnya rata-rata return SPX bulan depan paling rendah di kisaran 0,38%. Dan meskipun persentase positifnya adalah 60%, angka itu tidak berbeda jauh di antara masing-masing braket. Sementara itu, volatilitas bulan depan yang diukur dengan standar deviasi return juga paling rendah di kolom ini. Ini masuk akal, mengingat lingkungan volatilitas rendah di mana situasi ini terjadi.

IOTW 615 2

Saya ingin melihat apakah tren ini berlanjut dengan melihat data yang lebih baru. Tabel di bawah ini menunjukkan data yang sama, tetapi kali ini kembali ke tahun 2010. Tanda kurung juga sedikit berbeda, sehingga masing-masing memiliki jumlah pembacaan yang sama. SPX telah berkinerja lebih baik sejak 2010 setelah pembacaan tinggi untuk volatilitas 20 hari. Pengembalian satu bulan paling kuat di dua baris terbawah ini, di mana angkanya 13,6% atau lebih tinggi. Kisaran volatilitas rendah memiliki pengembalian satu bulan sebesar 0,49%, yang merupakan kisaran terburuk kedua dalam tabel. Tampaknya pembacaan yang rendah ini umumnya menyebabkan kinerja yang buruk.

IOTW 615 3

Mengapa volatilitas bisa tetap rendah di masa depan

Dengan volatilitas turun begitu cepat di SPX, dan dengan beberapa hari volatilitas yang lebih tinggi segera turun selama 20 hari, saya memperkirakan bahwa volatilitas 20 hari historis akan segera turun di bawah 5%. Tabel di bawah ini menunjukkan bagaimana kinerja SPX setelah peristiwa ini, yang telah terjadi 14 kali sejak 1950. Data menunjukkan pengembalian jangka pendek yang kuat, dengan indeks memperoleh rata-rata 1,72% selama bulan berikutnya, dengan lebih dari 85% umpan balik positif . SPX umumnya naik 0,74% selama periode waktu ini, dengan peluang 62% untuk pengembalian positif.

Di luar itu, bagaimanapun, sinyal-sinyal ini menunjukkan pengembalian di bawah pasar. Enam bulan setelah sinyal, pengembalian rata-rata dan persentase positif keduanya lebih rendah dari apa yang biasanya dilakukan pasar. Berdasarkan 14 peristiwa tersebut, volatilitas diperkirakan akan tetap rendah.

IOTW 615 4

Bagi yang penasaran, tabel di bawah ini menunjukkan masing-masing sinyal pada data di atas. Sinyal terakhir datang pada akhir 2019, beberapa bulan sebelum pandemi Covid-19 melanda. Hal ini mengakibatkan kerugian setelah enam bulan karena SPX berada pada tahap awal pemulihan dari keruntuhan awal. Pada sinyal sebelumnya, per September 2016, saham berperilaku kebalikan dari apa yang diharapkan setelah sinyal ini. SPX turun 1,35% di bulan berikutnya, tetapi naik hampir 13% di tahun berikutnya.

IOTW 615 5

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *