Bagaimana cara kerja manajemen portofolio ekuitas?

Banyak analis riset investasi sering berubah menjadi manajer portofolio dari waktu ke waktu. Lagi pula, tujuan dari hampir semua analisis investasi adalah untuk membuat keputusan investasi atau menyarankan seseorang untuk membuatnya. Analisis ekuitas dan pengelolaan portofolio ekuitas terkait erat, itulah sebabnya sebagian besar analis memiliki latar belakang yang baik dalam analisis ekuitas dan dalam mata pelajaran seperti teori portofolio modern (MPT).

Namun, di bidang keuangan, seperti dalam banyak profesi, penerapan konsep teoritis atau akademis di dunia nyata mungkin melibatkan pemikiran di luar spesialisasi dan latar belakang seseorang. Mengelola sekelompok portofolio ekuitas melibatkan perhatian terhadap detail, keterampilan perangkat lunak, dan efisiensi administrasi.

Singkatnya, Anda perlu mengetahui mekanisme manajemen portofolio saham untuk membuat dan mengelola sekelompok portofolio terpisah, memastikan bahwa mereka tidak hanya berfungsi dengan baik, tetapi juga berfungsi sebagai bagian yang kohesif.

Poin penting untuk diingat

  • Ada beberapa mekanisme manajemen portofolio yang perlu dipelajari sebelum benar-benar membangun dan mengelola portofolio ekuitas.
  • Manajer portofolio dapat dibatasi oleh gaya, nilai, dan pendekatan perusahaan investasi tempat mereka bekerja.
  • Memahami konsekuensi pajak dari aktivitas manajemen portofolio sangat penting dalam membangun dan mengelola portofolio dari waktu ke waktu.
  • Pemodelan portofolio adalah cara yang baik untuk menerapkan analisis dan evaluasi satu set saham kunci ke satu set portofolio dalam kelompok atau gaya.
  • Pemodelan portofolio dapat menjadi penghubung yang efektif antara analisis saham dan manajemen portofolio.

Batasan pada manajer portofolio

Manajer portofolio profesional yang bekerja untuk perusahaan manajemen investasi umumnya tidak punya pilihan selain filosofi investasi umum yang mengatur portofolio yang mereka kelola. Perusahaan investasi mungkin memiliki parameter yang ditentukan secara ketat untuk pemilihan keamanan dan manajemen aset. Misalnya, sebuah perusahaan dapat mendefinisikan dirinya sebagai memiliki gaya pemilihan investasi nilai, dan menggunakan pedoman perdagangan tertentu untuk mengikuti gaya itu.

Selain itu, manajer portofolio umumnya dibatasi oleh pedoman kapitalisasi pasar. Manajer topi kecil mungkin terbatas untuk memilih saham antara $ 250 juta dan $ 1 miliar dalam kapitalisasi pasar.

Mungkin juga ada “gaya rumah” dalam pemilihan sehubungan dengan tren ekonomi. Beberapa manajer portofolio menggunakan pendekatan bottom-up di mana keputusan investasi dibuat dengan memilih saham tanpa mempertimbangkan sektor atau prakiraan ekonomi. Lainnya berorientasi top-down, menggunakan seluruh sektor atau tren ekonomi makro sebagai titik awal untuk analisis dan seleksi saham. Banyak gaya menggunakan kombinasi dari pendekatan ini.

Tentu saja, preferensi individu manajer juga berperan. Namun, langkah pertama dalam manajemen portofolio adalah memahami dunia investasi dan mantra organisasi Anda.

Manajer portofolio dan pertimbangan pajak

Memahami konsekuensi pajak dari aktivitas manajemen portofolio adalah
sangat penting dalam membangun dan mengelola portofolio dari waktu ke waktu.

Banyak portofolio institusional, seperti dana pensiun atau dana pensiun, tidak dikenakan pajak setiap tahun. Status terlindung pajak mereka memberi manajer portofolio mereka lebih banyak fleksibilitas daripada yang mereka miliki dengan portofolio kena pajak.

Portofolio tidak kena pajak dapat memberikan eksposur yang lebih besar terhadap pendapatan dividen dan keuntungan modal jangka pendek daripada rekan-rekan kena pajak mereka. Manajer portofolio kena pajak mungkin perlu memberikan perhatian khusus pada periode kepemilikan saham, kumpulan pajak, keuntungan modal jangka pendek, kerugian modal, penjualan pajak dan pendapatan dividen yang dihasilkan oleh kepemilikan mereka. Mereka dapat bertahan pada tingkat perputaran portofolio yang lebih rendah (dibandingkan dengan portofolio tidak kena pajak) untuk menghindari kejadian kena pajak.

Membangun model portofolio

Apakah seorang manajer mengelola portofolio atau 1.000 di antaranya dalam satu produk atau gaya investasi ekuitas, membangun dan memelihara model portofolio adalah aspek umum dari manajemen portofolio ekuitas.

Template portofolio adalah standar yang digunakan untuk mencocokkan portofolio individu. Biasanya, manajer portofolio menetapkan bobot persentase untuk setiap saham dalam model portofolio. Kemudian masing-masing portofolio diubah agar sesuai dengan bobot itu.

Template portofolio sering dibuat menggunakan perangkat lunak manajemen investasi khusus, meskipun program umum seperti Microsoft Excel juga dapat berfungsi.

Misalnya, setelah melakukan campuran analisis perusahaan, analisis industri, dan analisis makroekonomi, manajer portofolio dapat memutuskan bahwa mereka memerlukan pembobotan sekuritas tertentu yang relatif besar. Dalam gaya manajer portofolio ini, pembobotan yang relatif besar sesuai dengan 4% dari total nilai portofolio. Dengan mengurangi bobot saham lain dalam model, atau dengan mengurangi bobot keseluruhan uang tunai, manajer portofolio akan mampu membeli cukup banyak saham perusahaan tertentu di semua portofolio agar sesuai dengan bobot model sebesar 4%.

Semua portofolio akan terlihat dan terasa sama dengan model portofolio, setidaknya dalam hal bobot 4% pada keamanan tertentu.

Dengan cara ini, manajer portofolio dapat mengelola semua portofolio dengan cara yang sama atau identik dengan gaya khusus yang diamanatkan oleh kelompok portofolio tersebut. Semua portofolio dapat diharapkan menghasilkan pengembalian dengan cara standar, relatif satu sama lain. Mereka juga akan mirip satu sama lain dalam hal profil risiko / imbalan. Memang, semua evaluasi analitis dan keamanan yang dilakukan oleh manajer portofolio dilakukan pada model dan bukan pada portofolio individu.

Karena prospek saham individu membaik atau memburuk dari waktu ke waktu, manajer portofolio hanya perlu memodifikasi bobot saham tersebut dalam model portofolio untuk mengoptimalkan kinerja semua portofolio aktual yang mereka miliki.

Efisiensi pemodelan portofolio

Pemodelan memungkinkan efisiensi analitis yang luar biasa. Manajer portofolio hanya perlu memahami 30 atau 40 saham yang dipegang dalam proporsi yang sama di semua portofolio, daripada 100 atau 200 saham yang dipegang dalam proporsi yang berbeda di banyak akun.

Perubahan pada 30 atau 40 saham ini dapat dengan mudah diterapkan ke semua portofolio dengan mengubah bobot model dalam model portofolio dari waktu ke waktu. Karena prospek saham individu berubah dari waktu ke waktu, manajer portofolio hanya perlu mengubah bobot model mereka untuk memicu keputusan untuk berinvestasi di semua portofolio secara bersamaan.

Model dompet juga dapat digunakan untuk mengelola semua transaksi harian di tingkat dompet individu. Akun baru dapat dibuat dengan cepat dan efisien hanya dengan membeli template. Setoran dan tarik tunai dapat diperlakukan sama.

Jika portofolio cukup besar, template hanya perlu diterapkan untuk mengubah ukuran aset untuk membuat portofolio yang mencerminkan template portofolio. Portofolio yang lebih kecil dapat dibatasi oleh kendala lot saham, yang dapat mempengaruhi kemampuan manajer portofolio untuk membeli atau menjual secara akurat pada bobot persentase tertentu.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *