Schaeffer

Mulai 13 Mei, semua penutupan SPX terdapat di saluran yang saya sertakan dalam komentar ini. Ini bisa dilihat sebagai kemenangan bagi Bulls, namun… perhatikan bahwa SPX gagal mengalahkan penutupan tertinggi 4.233 pada awal Mei tahun ini yang merupakan level lain yang harus dicapai.. “

– Outlook untuk Senin pagi, 7 Juni 2021

Meskipun ada sedikit perubahan selama seminggu terakhir, semangat pengamatan saya sedang bermain saat kita memasuki minggu kedaluwarsa bulan Juni standar. Artinya, penutupan tertinggi bersejarah dari Indeks S&P 500 (SPX – 4.247.44) pada awal Mei di 4.232,60 tetap signifikan dalam jangka pendek. Setelah berjuang untuk menembus di atas level itu awal pekan lalu, sesi perdagangan Kamis dan Jumat mencetak rekor penutupan baru. Tapi intraday low Jumat jatuh kembali di bawah 4,232,60 menyiratkan penutupan tersebut tidak meyakinkan penembusan meskipun panas tampaknya telah meningkat pada pelaku pasar yang bearish.

Jika penembusan yang lebih meyakinkan terjadi minggu ini, hal berikutnya yang harus diperhatikan adalah batas atas saluran yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini, yang tepat di atas tanda 4.300 abad di 4.323 pada hari Jumat. Untuk apa nilainya, level 4.296 adalah sekitar 20% di atas penutupan tertinggi sepanjang masa Oktober 2020. Bagi mereka yang membeli breakout November di atas tertinggi Oktober, yang dihasilkan ketika berita utama positif muncul pada vaksin Covid-19, area 4.300 mungkin terbukti signifikan dari sudut pandang profit taking pada persentase angka bulat yang lebih tinggi daripada sebelumnya. Terakhir, dan secara kebetulan, 4.300 di SPX adalah median target akhir tahun para ahli strategi Wall Street untuk SPX.

Jika penjual muncul dan menarik SPX di bawah penutupan tertinggi Mei, support potensial adalah antara 4.170 dan 4.190, atau batas bawah saluran yang berlaku sejak November, ditambah sekitar MA 50-hari SPX.

Mengenai penyiapan bunga terbuka SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY – 424,31), panggilan minat terbuka yang besar pada pemogokan 425 – yang setara dengan SPX 4.250 – menonjol bagi saya. Sebagian besar panggilan ini dibeli untuk dibuka, menyiratkan bahwa jika SPY tetap di bawah angka 425 hingga Jumat, akan ada penjualan berjangka S&P yang terkait dengan minat panggilan terbuka ini, menghasilkan hambatan yang terkait dengan berakhirnya ekuitas. Skenario yang lebih kecil kemungkinannya akan melibatkan pembelian penutup delta yang akan menghasilkan angin ekor langsung yang lebih besar dari biasanya. Namun, tidak banyak minat terbuka pada pemogokan di atas 425 yang dapat bertindak seperti magnet, mengekspos SPX untuk kembali menyerang dengan cepat setelah kebingungan awal.

Berdasarkan grafik open interest kedua di bawah ini, skenario yang paling kecil kemungkinannya adalah penjualan delta hedging selama minggu mendatang, karena open interest yang lebih besar menyerang – di mana tidak ada sejumlah besar kontrak pembelian – hanya ikut bermain pada strike 390. , yaitu sekitar 8% di bawah.

MMO 612 2

MMO 612 3

“…spekulan opsi baru-baru ini mencapai tingkat kehati-hatian atau pesimisme tentang komponen indeks Nasdaq-100 (NDX – 13,686,51) lebih dari setahun yang lalu … rasio buy-to-put ( taruhan spekulatif bearish atau lindung nilai untuk melindungi posisi panjang) beli panggilan (taruhan bullish spekulatif atau lindung nilai posisi pendek) berada di batas atas periode 2,5 tahun ini sebelum terbalik. Pembalikan rasio ini dari level tinggi secara historis adalah bullish, menunjukkan bahwa pesimisme tentang kelompok ini mungkin telah mencapai puncaknya. Akibatnya, peluang telah meningkat bahwa kelompok ini dapat memperoleh kembali peran kepemimpinannya setelah mengecewakan investor untuk sebagian besar tahun ini.. tantangan teknis tetap untuk indeks. Di atas segalanya, kita harus melewati batas 14.000 milenium, yang membuat indeks terhenti di bulan April. “

– Outlook untuk Senin pagi, 1 Juni 2021

Sejak saya membuat komentar ini awal bulan ini, Indeks Nasdaq-100 (NDX – 13.998,30) telah memperoleh hampir 300 poin, atau lebih dari 2%. Namun, itu tetap di bawah ambang kritis 14.000 milenium. Sentimen negatif ini, yang diukur oleh pembeli opsi pada komponen NDX, terungkap dengan cepat sesuai dengan grafik di bawah ini, yang menampilkan overlay dana yang diperdagangkan di bursa terkait yang dikenal sebagai Invesco QQQ Trust Series ( QQQ – 341.24).

Mengenai hasilnya, arah dari open sell/call volume 10 hari pada komponen NDX adalah bullish, karena masih ada kemungkinan rasio ini akan berkembang sebelum mencapai terlalu banyak level yang memenuhi syarat optimis.

MMO 612 4

Pelepasan sentimen bearish yang berkelanjutan dari beberapa minggu yang lalu akhirnya dapat mendorong NDX di atas level 14.000 yang sulit dipahami minggu ini. Faktanya, pergerakan harga di sekitar level 14.000 sejak pertengahan Februari mirip dengan perilaku NDX di sekitar 12.000 dari akhir Agustus hingga November 2020. Jika penembusan di atas 14.000 terjadi, level keraguan berikutnya bisa menjadi 14.176, atau sekitar 10% di atas. penutupan NDX 2020.

MMO 612 5

Opsi pada kontrak berjangka pada Cboe Volatility Index (VIX – 15,65) berakhir pada Rabu pagi. Karena itu, saya tidak bisa tidak kembali ke kedaluwarsa VIX besar terakhir di bulan Mei. Pengamatan di atas adalah yang saya buat di Twitter pada bulan Mei. Sejak saya membuat komentar ini, VIX telah menurun secara signifikan, mencapai titik terendah 15,15 pada hari Jumat, yang dibandingkan dengan terendah tepat di bawah 17, sebelum opsi berjangka VIX berakhir.

Perhatikan dalam komentar Twitter saya bulan lalu bahwa saya menyertakan bagan penyiapan minat terbuka VIX Mei. Rendah VIX pada 7 Mei berada di sekitar pemogokan pada 17 Mei, menjelang nilai penyelesaian 19 Mei di 25,46. Volatilitas pop telah membuat sejumlah besar kontrak penjualan tidak berharga.

Rendah VIX di sekitar pembukaan besar terakhir minggu lalu agak menyerupai aksi Mei. Dibutuhkan volatilitas tinggi selama beberapa hari ke depan untuk jumlah yang sama dari kontrak penjualan berakhir tidak berharga pada penyelesaian Rabu pagi. Namun demikian, itu adalah sesuatu yang harus diwaspadai di awal minggu.

Dengan kata lain, lonjakan volatilitas dapat dibesar-besarkan pada berita apa pun yang memicu penurunan saham. Skenario seperti itu bisa menjadi peluang lain untuk menjual volatilitas setelah kontrak berjangka VIX pada Rabu pagi dan opsi VIX berakhir pada Juni. Omong-omong, ada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) minggu ini, tetapi apa pun yang keluar dari itu kemungkinan tidak akan dirilis sampai setelah VIX diselesaikan pada Rabu pagi.

MMO 612 6

Lanjut membaca:

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *