Roda baru: sewa atau beli?

Sementara produk ritel relatif mudah dipahami, bisnis ritel bisa lebih sulit untuk dianalisis. Namun kabar baiknya adalah jika investor mengetahui metrik ritel mana yang penting, proses pengambilan saham akan lebih mudah. Berikut adalah sembilan tips yang harus digunakan investor saat menilai saham ritel.

Poin penting untuk diingat

  • Meskipun bisnis ritel mungkin sulit untuk dianalisis sebagai peluang investasi, ada beberapa metrik utama yang dapat membantu proses tersebut.
  • Investor dapat mengunjungi toko fisik dan online, menganalisis aktivitas promosi, memeriksa tren margin kotor, dan memeriksa data penjualan per kaki persegi.
  • Metrik bagus lainnya yang dapat dilihat oleh investor termasuk tren inventaris / piutang, penjualan toko yang sebanding, rasio harga terhadap pendapatan, dan nilai buku nyata.

1. Kunjungi toko

Seorang investor dapat belajar banyak dengan menelusuri lorong-lorong pengecer. Tata letak toko, ketersediaan dan tampilan barang dagangan, serta harga yang dibebankan dapat memberikan informasi tentang pengecer yang tidak dapat diperoleh dari neraca. Sebagai aturan umum, investor harus melihat toko dengan penerangan yang baik dan barang dagangan yang dipajang dengan baik, tepat waktu dan modis, dan jarang didiskon.

Seorang investor yang cerdas juga akan memperhatikan lalu lintas pejalan kaki. Apakah ada orang di sana? Apakah ada baris di register? Apakah pembeli membeli barang tiket besar dalam jumlah besar atau mereka berkeliaran di sekitar rak diskon? Seorang investor harus memikirkan pertanyaan-pertanyaan ini untuk membantunya menentukan kesehatan bisnis secara keseluruhan.

Jika bisnis memiliki kehadiran online yang kuat atau, dalam beberapa kasus, hanya kehadiran online, dan kemudian melakukan hal yang sama dengan situs web perusahaan. “Berjalan” melalui lorong-lorong virtual. Perhatikan daya tarik tata letak web, harga, kemudahan proses checkout, dan kualitas layanan pelanggan. Temukan ulasan pihak ketiga secara online.

2. Menganalisis kegiatan promosi

Apakah perusahaan menjalankan promosi untuk menghasilkan lalu lintas atau pendapatan? Apakah dia mencoba merebut setiap dolar dari konsumen karena putus asa karena dia tidak bisa menjual barangnya? Ini penting untuk dipertimbangkan. Perusahaan yang menjual barang dagangan dengan diskon besar sebelum akhir musim penjualan sering melakukannya dengan mengorbankan margin dan keuntungan.

Mengunjungi toko dan meninjau pamflet mingguan atau pengumuman online dapat memberikan gambaran kepada investor apakah bisnis tersebut meminta pembeli untuk datang ke toko, yang mungkin merupakan tanda bahwa bisnis sedang menuju kekurangan untuk menang.

3. Periksa tren margin kotor

Investor harus mencari pertumbuhan marjin kotor yang berurutan dan dari tahun ke tahun. Namun, investor juga harus mewaspadai efek musiman. Sebagian besar pengecer melihat peningkatan pendapatan pada kuartal keempat dibandingkan dengan kuartal ketiga karena musim liburan. Either way, tren margin kotor akan memberi investor gambaran yang lebih baik tentang kualitas pendapatan untuk periode saat ini dan / atau masa depan.

Investor harus sangat berhati-hati dengan perusahaan yang mengalami penurunan margin kotor (baik secara berurutan atau dari tahun ke tahun). Bisnis ini kemungkinan besar akan mengalami penurunan pendapatan atau lalu lintas pejalan kaki, kenaikan biaya produk, dan/atau penurunan nilai barang dagangan yang besar, yang dapat mengganggu pertumbuhan laba.

4. Fokus pada data penjualan per kaki persegi

Metrik ini yang diungkapkan beberapa perusahaan dalam panggilan konferensi dan lainnya dalam catatan 10-K atau 10-Q mereka adalah indikator yang dapat diandalkan tentang bagaimana manajemen menggunakan ruang penyimpanan dan mengalokasikan sumber daya. Semakin tinggi data penjualan per kaki persegi, semakin baik untuk bisnis.

Pada 2019, Target (TGT) melaporkan penjualan per kaki persegi $ 326, yang masuk akal karena sering menjual produk dengan harga murah dan sedang di pusat super besar. Di ujung lain spektrum, Tapestry (TPR), yang memiliki pengecer kelas atas Coach, Kate Spade dan Stuart Weitzman, melaporkan penjualan per kaki persegi sekitar $ 1.445 pada 2019. Dengan menggunakan metrik ini, investor dapat menyimpulkan bahwa Coach menggunakan ruang lantai mereka lebih baik daripada Target. Ini juga dapat menunjukkan bahwa Target memiliki campuran komoditas yang lebih beragam dan fleksibilitas margin yang lebih besar, meskipun faktor-faktor lain harus dipertimbangkan untuk menentukan apakah ini masalahnya.

5. Periksa tren persediaan / piutang

Investor harus melihat tren sekuensial dan tahun-ke-tahun dalam saham dan piutang (AR). Mudah-mudahan, kedua akun ini harus tumbuh pada tingkat yang sama dengan pendapatan. Namun, jika persediaan tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, itu bisa menunjukkan bahwa bisnis tidak dapat menjual komoditas tertentu. Sayangnya, ketika ini terjadi, perusahaan hanya memiliki dua pilihan: menjual produk dengan harga yang sangat rendah dan mengorbankan margin, atau membatalkan barang dagangan sama sekali. Opsi terakhir bisa berdampak negatif pada keuntungan.

Jika piutang tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, ini mungkin menunjukkan bahwa bisnis tidak dibayar tepat waktu dan dapat menyebabkan penjualan melambat di masa depan. Singkatnya, perubahan persediaan dan piutang harus diawasi dengan ketat, karena dapat menandakan fluktuasi pendapatan dan laba di masa depan.

6. Perhatikan baik-baik data penjualan dari toko yang sama

Ini adalah metrik yang paling penting dalam analisis penjualan ritel. Data penjualan toko tunggal menunjukkan bagaimana toko atau beberapa toko menjual dari periode ke periode. Idealnya, seorang investor ingin melihat pertumbuhan penjualan toko yang sama baik secara berurutan maupun dari tahun ke tahun. Peningkatan seperti itu akan menunjukkan bahwa konsep bisnis berjalan dan barang dagangannya segar. Sebaliknya, jika angka penjualan toko yang sebanding melambat, ini mungkin menunjukkan bahwa ada sejumlah masalah lain, seperti persaingan yang meningkat, bauran barang dagangan yang buruk, atau faktor lain yang dapat membatasi penjualan, lalu lintas pejalan kaki.

7. Hitung dan bandingkan rasio P / E terhadap tingkat pertumbuhan pendapatan yang diharapkan

Ketika analis mengevaluasi pengecer, mereka biasanya menghitung rasio harga terhadap pendapatan saat ini (rasio P / E) dan membandingkan angka tersebut dengan tingkat pertumbuhan pendapatan yang diharapkan perusahaan. Perusahaan yang memperdagangkan kelipatan pendapatan di bawah tingkat pertumbuhan yang diharapkan dianggap “murah” dan mungkin memerlukan pemeriksaan lebih lanjut.

Mari kita lihat sebuah contoh. Pada Agustus 2019, Target melampaui ekspektasi pendapatannya untuk kuartal kedua, membukukan laba per saham $1,82 versus perkiraan $1,62. Target diperdagangkan sekitar 18 kali perkiraan pendapatannya untuk tahun fiskal 2018.

Dengan menggunakan metode penilaian ini, analis mungkin tidak akan menganggap saham Target murah. Namun, banyak faktor yang kemungkinan berperan, sehingga analisis lebih lanjut dari perusahaan diperlukan, bersama dengan perbandingan dengan pesaingnya (seperti Walmart) dan industri secara keseluruhan. Dengan pemikiran ini, investor harus diperingatkan bahwa ini hanyalah ukuran. Tak perlu dikatakan bahwa angka penjualan toko yang sebanding, tren inventaris, dan margin (selain beberapa faktor lain) harus diperhitungkan saat memilih stok ritel untuk investasi.

8. Tabel nilai buku berwujud

Nilai buku nyata per saham perusahaan akan mengungkapkan nilai asetnya dan apa yang investor dapatkan dari uang mereka. Untuk menentukan jumlah ini, investor harus mengambil jumlah total “ekuitas” pada neraca perusahaan, kemudian mengurangi aset tidak berwujud seperti niat baik, lisensi, pengenalan merek, atau aset lain yang tidak dapat dengan mudah didefinisikan atau dievaluasi. Jumlah yang dihasilkan kemudian harus dibagi dengan jumlah total saham yang beredar. Perusahaan yang berdagang pada atau mendekati nilai buku nyata per saham dianggap bernilai baik.

Sebagai contoh:

se

Nilai buku nyata per saham

begin {selaras} & text {Nilai buku nyata per saham} & qquad = frac { text {Ekuitas} – text {Aset tidak berwujud}} { text {Saham yang beredar}} akhir {selaras}

Selain itu, Anda perlu tahu lebih banyak tentangnya.Nilai buku nyata per sahamSelain itu, Anda perlu tahu lebih banyak tentangnya.se

Dengan semua ini dalam pikiran, ada kalanya perusahaan yang melakukan perdagangan dengan kelipatan yang sangat rendah dari nilai buku nyata perdagangan yang rendah karena suatu alasan. Mungkin ada yang salah. Ini layak diselidiki karena akan memberi investor gambaran tentang nilai sebenarnya dari bisnis (berdasarkan aset).

Misalkan sebuah perusahaan memiliki $ 20 juta dalam ekuitas, niat baik dan kesadaran merek masing-masing senilai $ 2 juta. Dengan dua juta saham yang beredar, nilai buku nyata per saham adalah sebagai berikut:

se

$

8

.

0

0

/

Bagikan

=

$

2

0

,

0

0

0

,

0

0

0


$

2

,

0

0

0

,

0

0

0


$

2

,

0

0

0

,

0

0

0

2

,

0

0

0

,

0

0

0

tindakan

$ 8.00 / teks {share} = frac { $ 20.000.000 – $ 2.000.000 – $ 2.000.000} {2.000.000 teks {share}}

$8.00/Bagikan = 2,000,000 tindakan$20,000,000 $2,000,000 $2,000,000Selain itu, Anda perlu tahu lebih banyak tentangnya.se

9. Periksa jejak geografis

Jika investor membandingkan dua perusahaan yang identik, investor harus memilih satu untuk investasi dengan basis pendapatan dan lokasi toko yang paling beragam. Mengapa?

Ambil kasus jaringan toko obat Duane Reade, yang pada 2010 menjadi anak perusahaan Walgreens Boots Alliance (WBA). Pada tahun 2001, Duane Reade sangat hadir di New York. Bisnis, serta ekonomi lokal, sedang booming. Kemudian serangan teroris 11 September terjadi. Karena jejak geografis perusahaan yang sempit, penjualan di seluruh perusahaan telah menurun. Sejumlah lokasi telah ditutup atau dibuat tidak dapat diakses oleh konstruksi.

Namun, saingan lamanya Walgreens mempertahankan ribuan toko di banyak negara bagian di seluruh negeri (serta wilayah New York City). Dia jauh lebih kebal terhadap kesulitan regional ini dan tidak mengalami tingkat penurunan pendapatan yang sama.

Dengan kata lain, cobalah untuk tidak berinvestasi di perusahaan dengan terlalu banyak saham di satu wilayah geografis.

Garis bawah

Untuk menganalisis saham ritel, investor perlu mengetahui metrik yang paling umum digunakan, serta faktor makroekonomi dan spesifik perusahaan yang dapat memengaruhi harga saham yang mendasarinya. Meneliti berbagai metrik dapat membantu investor mendapatkan gagasan yang lebih baik tentang peluang investasi potensial yang mungkin ditawarkan oleh saham ritel.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *